铜价驱动因素与市场动态 - 铜价因人工智能数据中心需求飙升、供应紧张及美国以外地区短缺而逼近每吨12000美元大关，周五触及每吨11,952美元 [1] - 铜价今年迄今已上涨35%，正朝着2009年以来的最大涨幅迈进 [1] - 看涨情绪由供应紧张的叙事所推动，并得到宏观新闻流的支持 [2] 铜需求增长来源 - 铜因其卓越的导电性，对于为数据中心、电动汽车和能源转型所需的基础设施供电的电网至关重要 [1] - 全球数十亿美元投资于电网现代化和扩张，以及数据中心和清洁能源对大量电力的需求，正在推动铜需求增长 [1] - 能源转型，包括风能和太阳能等可再生能源技术，预计也将提振铜需求 [2] - 麦格理预计今年全球铜需求量为2700万吨，比2024年增长2.7%，其中中国需求增长3.7% [2] 供应紧张与市场短缺 - 对分析师预测的一项调查显示，铜市场今年将出现12.4万吨的短缺，明年将短缺15万吨 [1] - 供应中断事件包括自由港麦克莫兰在印度尼西亚巨型格拉斯伯格矿发生的事故，而嘉能可等矿商则下调了2026年的产量指引，强化了供应紧张的预期 [2] - 感觉供应极度紧张，因为大量材料都流向了美国 [4] 库存流动与地区差异 - 伦敦金属交易所、美国Comex和上海期货交易所这三个交易所仓库中储存的铜总量今年迄今已上涨54%，达到661,021吨 [2] - 由于在美国总统特朗普计划征收进口关税之前，Comex的价格更高，交易商自3月以来一直将铜运往美国 [2] - Comex的库存量创下了405,782吨的历史新高，占交易所总库存的61%，而2025年初这一比例仅为20% [3] 投资产品与市场参与 - 想要广泛涉足人工智能利益的投资者会买入包括为数据中心提供动力的硬资产的金融产品，例如铜相关的ETF [1] - 加拿大Sprott资产管理公司在2024年年中推出了世界上第一个实物支持的铜交易所交易基金(ETF)，该基金持有近10000吨实物铜，今年已飙升近46%，至每单位近14加元 [1] 政策与关税影响 - 精炼铜获得了8月1日生效的50%进口关税豁免，但美国对该金属的征税仍在审查中，最新结果将于6月公布 [4] - 交易商将铜运往美国需要更高的价格来覆盖潜在的进口关税 [2]