中国平安及保险板块股价表现 - 中国平安A股和H股在新闻发布日分别上涨近5%和近3%，盘中股价分别触及67.9元/股和66.25港元/股，均创下自2021年6月以来的四年新高 [1][5] - 此前在12月5日，中国平安股价已单日大涨5.88% [1] - 保险板块整体走强，新华保险涨超4%，中国太保涨近3%，友邦保险涨近2%，中国人寿涨近1% [6] - 从年初至今表现看，多只保险股涨幅显著，例如新华保险上涨145.33%，中国人寿上涨104.64%，中国平安H股上涨51.22% [7] 公司层面驱动因素 - 负债端受益于低利率环境下分红险等主力产品畅销 [4][8] - 资产端大幅提升权益仓位，收益可观，公司二级市场权益投资规模已超过8000亿元，并预计年底前进一步提高 [4][8] - 公司有稳定分红，股息率仍在4%以上，被视为攻守兼备的品种 [4][9] - 公司净利润计算口径谨慎，有“大几百亿”的股票投资浮盈未计入利润表，但增厚了净资产并提高了分红能力 [7][8] - 公司管理层建议投资者关注剔除投资收益波动后的长期质量指标“营运利润” [7] 行业与政策利好 - 国家金融监管总局下调了保险公司相关业务风险因子，例如将持仓超三年的沪深300等指数成份股风险因子从0.3下调至0.27，为险企释放更多长期投资资金 [5][8] - 行业资产负债表进入扩张阶段，负债端有产品驱动，资产端受益于股市慢牛格局，业绩弹性充分体现 [8] - 寿险行业被机构认为将迈向新增长周期，中金公司报告指出行业有五大趋势，包括新业务快速增长、成本下降、产品结构多元化、客群升级以及竞争格局向优质公司集中 [10] 机构观点与资金动向 - 摩根士丹利、中金公司、中信证券等国内外机构发布研报，将中国平安重新列入“推荐”或“买入”名单 [5][10] - 摩根士丹利将中国平安A股目标价上调至85元/股，H股目标价上调至89港元/股，认为公司能把握财富管理、医疗健康及养老服务三大机遇，且市场担忧因素正在消退 [10] - 中信证券分析师认为保险股阿尔法和贝塔兼具，当前应关注保单价值率高、新业务价值增速快、盈利和股息稳定增长的头部公司 [9] - 中金公司预测保险行业投资逻辑将从“寻求存量业务的重估修复”重回“给予成长能力估值溢价” [10]