市场周期正在重新定义。美银最新报告指出，全球已进入一个前所未有的"泡沫时代"——繁荣与萧条的 快速交替将成为新常态，而这一切源于人工智能技术引发的极度预期差——人们对AI带来"富足未 来"的渴望与现实之间的鸿沟正在制造持续性波动。 美银全球研究团队最新报告指出，自19世纪以来的每次重大技术飞跃都催生了大规模资产泡沫，而AI 革命在政府支持下的规模前所未有。该行的泡沫风险指标显示，尽管AI核心资产尚未完全脱离基本 面，但市场正朝着更具泡沫特征的状态发展，最终破裂似乎不可避免。 尽管2025年市场已显现典型泡沫特征，但美银的风险指标显示，美国核心科技股尚未进入极端不稳定区 域，当前估值水平也远未达到90年代互联网泡沫的疯狂程度。 美银同时颠覆了传统投资智慧，明确指出在泡沫时代"多元化投资是错误的"。相反，集中持仓龙头资产 配合现金对冲才是正确策略，因为泡沫资产往往在破裂前表现最佳。 政府背书改写泡沫游戏规则 美银在报告中强调，重大技术变革与资产泡沫之间存在不可分割的历史联系。19世纪英国第一次工业革 命引发了铁路股票的多次繁荣，美国20年代的咆哮源于汽车、收音机和电子产品的发明，而互联网催生 了90年代末的科技泡 ...