人民币汇率近期走势与表现 - 12月15日，离岸人民币对美元汇率盘中升破7.05，在岸、离岸人民币汇率双双达到去年10月中旬以来的高点[1] - 离岸人民币对美元汇率最高至7.0460，创14个月新高[4] - 自11月21日以来，人民币对美元汇率从7.11附近升至7.05附近，升值约600个基点[4] - 截至12月15日，离岸人民币年内整体升值幅度为4%左右[5] 汇率变动的直接驱动因素 - 美联储自今年9月以来连续第三次降息，12月11日宣布将联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75%[4] - 美联储官员释放鸽派信号后，美元指数自11月21日后接连走低并跌破100，12月15日于98附近震荡[4] - 年底临近，企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强，且前期累积的结汇需求可能加速释放[5] - 近期人民币升值与中美利差走势关系不大，12月以来10年期美债收益率上升17个基点，而10年期国债收益率保持稳定，中美利差“倒挂”幅度有所扩大[5] 宏观经济基本面与政策导向 - 11月份国民经济延续稳中有进发展态势，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，全国服务业生产指数同比增长4.2%，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%[5] - 近期人民币对美元中间价已连续10个交易日向偏弱方向调控，表明调控目标是引导人民币汇率与经济基本面匹配，为外贸企业营造稳定的贸易环境，而非引导快速升值[1][6] - 在“增强外汇市场韧性”“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的积极引导下，人民币汇率整体保持温和渐进的升值节奏[5] - 企业外汇套保比率显著提升，2025年9月约为30%，较2020年的17%大幅提高[7] 市场观点与未来展望 - 市场关注人民币汇率是否会升破“7”这一重要心理关口[6] - 有观点认为，考虑到年底结汇的季节性效应，不排除人民币汇率阶段性突破“7”的概率[6] - 预计短期内人民币还会处在一个偏强运行状态，后续需重点关注美元走势、人民币中间价调控力度以及国内稳增长政策的力度和节奏[6] - 展望明年，人民币汇率预计升值节奏温和、渐进，后续若美元指数反弹，将进入双向震荡[6] - 美元指数下行空间有限，且有望再度反弹，因其或将重新受益于套息逻辑[7] - 中长期看，宏观经济基本盘稳固，国际收支有望保持自主均衡，为汇率稳定提供坚实基础[7]