市场行情与板块表现 - 12月15日，大金融板块走强，券商与银行联手发力，带动沪指一度翻红 [1][7] - 当日，规模达398亿元的券商ETF（512000）场内价格一度上涨1.75%，收涨0.53%；规模最大的银行ETF（512800）场内价格一度上涨0.74%，逆市收涨0.25% [1][7] - 个股方面，华泰证券、中银证券、东方证券、重庆银行、浙商银行涨幅均超过2% [1][7] 券商板块投资逻辑 - 多数机构认为牛市底层逻辑仍在，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性，跨年行情可期 [3][10] - 券商板块受益于近期监管松绑等利好政策，叠加市场景气度改善与交投活跃度维持高位，从估值到业绩均具备β属性 [3][10] - 长期来看，资本市场新一轮改革周期开启，券商高质量发展转型步入深水期，仍有较大发展增量空间 [3][10] - 券商板块年内表现明显滞涨，截至12月15日，中证全指证券公司指数年内仅微涨1.78%，同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨15.4%、25.9%和46.52%，板块表现与高增业绩显著背离，补涨需求强烈 [3][10] - 券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数，2020至2024年的年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26% [4][10] 银行板块投资逻辑 - 银行板块受益于可观的增量资金，被动指数持续扩容带来稳定资金流入，且其高权重特征将持续吸引资金 [3][10] - 银行板块低波动、高股息的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，结合监管引导中长期资金入市的措施，其股息配置价值吸引力预计将持续 [3][10] - 经过回调，银行板块再度回到高性价比区间，A股42家上市银行均处于破净状态，中证银行指数整体市净率（PB，LF）仅0.7倍，位于近10年40%分位点的中位数下方水平，估值修复仍在进行中 [4][11] 相关金融产品概况 - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商同时兼顾中小券商的高效投资工具 [4][11] - 券商ETF（512000）最新基金规模超398亿元，年内日均成交额超10亿元，是A股规模与流动性居前的顶流券业ETF [4][11] - 银行ETF（512800）及其联接基金被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具 [5][12] - 银行ETF（512800）最新基金规模超140亿元，年内日均成交额超8亿元，是A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳的产品 [5][12]