核心观点 - 尽管近期股价因财报表现不一而承压，但公司在人工智能领域拥有巨大的增长机会，其云基础设施业务有望在未来几年实现爆发式增长 [1][2][10] 财务表现与指标 - 2026财年第二季度（截至11月30日）总收入同比增长14%至160.6亿美元，略低于分析师预期的162.1亿美元 [7] - 季度调整后每股收益（EPS）同比飙升54%至2.26美元，远超分析师预期的1.64美元 [7] - 云收入同比激增34%至80亿美元，其中云基础设施收入飙升68%至41亿美元，云应用收入增长11%至39亿美元 [7] - 剩余履约义务（RPO）同比增长438%至5230亿美元，环比上一季度的4550亿美元增长15%，其中包含与OpenAI签订的一份为期五年、价值3000亿美元的合同 [3] 资本支出与现金流 - 公司已将2026财年的资本支出预测从最初的250亿美元上调至500亿美元 [4] - 在本财年前六个月，公司经营现金流为102亿美元，但自由现金流为流出205亿美元 [5] - 公司上一季度末拥有198亿美元现金及证券，但债务高达1081亿美元 [6] 管理层展望与指引 - 管理层维持本财年670亿美元的收入指引 [8] - 预计第三财季收入将同比增长19%至20%，云收入将增长40%至44% [8] - 预计第三财季调整后每股收益将在1.70美元至1.74美元之间，同比增长16%至18% [8] 增长机会与估值 - 公司被视为投资OpenAI成功的一种杠杆化方式，因其与大规模数据中心建设紧密相连 [12] - 基于分析师对2026财年的预测，公司目前的前瞻市盈率低于26倍 [11] - 如果公司能从这些大型数据中心项目中获得良好回报，其估值将具有吸引力 [11]