快手-W第四季度业绩预期 - 截至2025年12月15日，市场对快手-W第四季度的一致预期为：营业收入382.92亿元至404.71亿元，同比增长8.2%至14.4% [1][9] - 第四季度一致预期净利润为38.86亿元至49.05亿元，同比变动-2.2%至23.4% [1][9] - 第四季度一致预期经调整净利润为49.13亿元至57.27亿元，同比增长4.5%至21.8% [1][9] - 卖方预测数据的平均值为：营业收入390.83亿元（同比增长10.5%），净利润46.15亿元（同比增长16.1%），经调整净利润54.04亿元（同比增长14.9%）[3][10] - 卖方预测数据的中位数为：营业收入388.96亿元（同比增长9.9%），净利润46.89亿元（同比增长18.0%），经调整净利润54.07亿元（同比增长15.0%）[3][10] - 多家券商在2025年11月下旬至12月中旬发布了具体预测，例如华安证券预测营业收入404.71亿元（同比增长14.4%），UBS预测经调整净利润57.27亿元（同比增长21.8%）[3][10] 最新卖方观点与公司进展 - 东北证券认为，公司在AI技术领域取得显著进展，可灵AI视频O1系列模型和Keye-VL-671B-A37B大语言模型的上线及开源，展现了其在多模态视频和大语言模型领域的领先地位 [5][12] - 第三季度，公司用户规模和使用时长稳步增长，平均日活跃用户达4.16亿，月活跃用户达7.31亿，日均使用时长达134.1分钟 [6][13] - 第三季度核心商业收入同比增长19.2%，其中电商业务商品交易总额同比增长15.2% [6][13] - AI商业化能力持续加强，OneRec和G4RL模型的应用推动了线上营销服务收入增长，OneSearch架构提升了电商用户体验 [5][7] - 可灵AI模型在第三季度收入超过3亿元，新模型的迭代在文本响应、动态效果等多个维度实现提升，并降低了创作成本 [5][7][13] - 华安证券指出，公司2025年第三季度营收和经调整净利润分别同比增长14.2%和26.3%，用户流量指标创历史新高 [7][13] - AIGC技术为线上营销业务带来显著增长，内外循环业务均受益于AI技术，提升了营销推荐效率和商家素材优选能力 [7][13]