指数样本调整概况 - 2025年末A股市场进行了涵盖大部分核心指数的样本股定期调整 包括上证50 上证180 上证380 科创50 沪深300 中证500 中证1000 中证A50 中证A100 中证A500 深证成指 创业板指 深证100 创业板50等[1] - 上交所与中证指数的调整于2025年12月12日收市后生效 深交所及深证信息的调整于12月15日正式实施[2] - 指数定期调整是保持指数生命力的重要举措 旨在让指数更精准反映市场趋势和经济发展方向[2] 调整机制与规则 - 指数调样分为定期调整和临时调整 定期调整周期包括季度 半年度 年度 最常见的是每年6月和12月进行的半年度调整[3] - 部分科技创新领域指数如科创50采用季度调整 2025年样本调整生效日分别为3月14日 6月13日 9月12日及12月12日[3] - 临时调整针对特定事件 例如因中国船舶换股吸收合并中国重工 上证180和上证380指数自中国重工退市日起调整样本[3] - 为保证指数稳定性 调整通常设有比例上限 如每次调整不超过10%[3] - 定期调样是指数实现优胜劣汰 自我迭代的必然选择 通过剔除经营不善 市值缩水的公司避免指数“失真”[3] 各指数调整数量 - 上证50 上证180 上证380 科创50指数分别更换了4只 7只 38只 2只样本[4] - 沪深300 中证500 中证1000指数分别更换了11只 50只 100只样本[4][6] - 中证A50 中证A100 中证A500指数分别更换了4只 6只 20只样本[4][6] - 深证成指 创业板指 深证100 创业板50指数分别更换了17只 8只 7只 5只样本股[4] 行业结构与新质生产力 - 本次调样后 指数行业结构进一步优化 新质生产力相关领域如信息技术 高端装备制造 生物医药 新能源等的含量提升[9] - 多个指数中科创板和创业板的样本股权重有所提升 增强了指数的科创 创新属性[9] - 深证成指调出10家主板公司和7家创业板公司 新调入7家主板公司和10家创业板公司 例如调入国内PCB设备龙头大族数控 该公司年内涨幅高达227%[9] - 创业板指更换8只样本股 调入大族数控 调出碧水源 易华录等[10] - 深证100更换7只样本股 调入胜宏科技 安克创新等 其中胜宏科技为全球AI PCB龙头[10] - 创业板50更换5只样本股 调入长芯博创 协创数据等 调出特锐德 芒果超媒等[10] - 调整后 创业板指战略性新兴产业权重占比93% 新样本公司前三季度研发费用同比增长13% 研发费用占营业收入比重为5% 其中30家公司研发强度超10%[10] - 深证100战略性新兴产业权重提升至81% 先进制造 数字经济 绿色低碳等重点领域权重提升至79%[10] - 创业板50战略性新兴产业权重达98% 其中以人工智能 芯片 光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45%[10] 经济基本盘与公司表现 - 调整后 深证成指制造业样本公司权重达76% 是中国资本市场中制造业占比最高的标尺指数 其中超三成属于制造业单项冠军企业[11] - 创业板指新样本公司前三季度营业收入 净利润同比分别增长16% 24% 其中高端装备制造 新能源产业净利润同比分别增长60% 54%[11] - 深证100超过八成样本公司已将业务拓展至国际市场 境外营收近三年复合增长率达17%[11] 投资者回报与公司治理 - 深证成指新样本公司中 近六成实施“质量回报双提升”行动方案 超三成实施股票回购计划[11] - 创业板指新样本中有64家国证ESG评级为A及以上 权重占比达79%[11] - 深证100样本公司今年以来累计分红3022亿元 占深市分红总额的55% 近一年滚动净资产收益率达12%[11] 调整对股价的潜在影响 - 指数调整成份股预计受到被动资金调仓等因素影响 市场会在生效前后参与定价博弈[13] - 从历史数据看 成份股调整生效前的收益规律较为明显 生效后相关股票的收益不确定性放大[13] - 上证50调入组在生效前大概率呈现正超额 调出组在生效前明显走弱[13] - 沪深300和中证500的调入组在生效前20-10个交易日间获得正超额的概率较大 调出组表现差异较大 不确定性偏高[13] - 指数调整从数据公布到正式生效通常有半个月左右时间 指数基金的调整行为不会直接受短期市场波动影响[13] - 调入样本股在调整前后平均能获得一定超额收益 但影响有限 部分利好可能在调整名单正式公告前已体现在股价中[14]