宏观经济整体态势 - 11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，较10月小幅回落0.1个百分点，为2024年9月以来新低 [1] - 11月社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，比10月大幅回落1.6个百分点，消费增速已连续6个月放缓 [1][4] - 前11个月，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点，增速连续8个月回落 [1] - 国家统计局表示，尽管有困难，但经济韧性强，宏观政策支持有力，新动能稳步成长，实现全年预期目标有较好条件 [1] 工业与制造业表现 - 1～11月，工业增加值同比增长6.0% [2] - 11月份高技术制造业增加值同比增长8.4%，高于整体工业增加值3.6个百分点 [2] - 1～11月累计，高技术制造业增加值同比增长9.2%，智能消费设备制造业增加值增长7.6% [2] - 人工智能、具身智能等科技前沿领域加快突破，对产业升级引领作用增强 [2] - 1～11月份，规模以上工业水电、核电、风电和太阳能发电量同比增长8.8% [2] - 1～11月份，新能源汽车、汽车用锂离子动力电池产量分别增长26.5%、42.2% [2] - 工业生产总体保持稳中提质发展态势，但外部环境复杂严峻，工业新旧动能转换过程中仍面临结构调整压力 [2][3] 消费市场情况 - 1～11月份，社会消费品零售总额同比增长4%，增速快于上年同期及上年全年 [5] - 1～11月份，服务零售额同比增长5.4%，增速比上月加快0.1个百分点，连续3个月回升，且快于商品零售额增速 [5] - 服务消费在全部消费中的比重提升，文化体育、冰雪运动等服务消费较快增长 [5] - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”排在首位，明确将深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，释放服务消费潜力 [5] - 近期促消费政策密集出台，目标到2027年形成3个万亿元级消费领域和10个千亿元级消费热点 [6] 固定资产投资分析 - 前11个月，民间固定资产投资同比下降5.3% [7] - 分领域看，1～11月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1%，降幅较前10个月扩大1.0个百分点 [7] - 1～11月全国房地产开发投资同比下滑15.9%，降幅较1～10月扩大1.2个百分点 [7] - 1～11月制造业投资同比增长1.9%，较前值回落0.8个百分点 [7] - 制造业投资增速下行受民营企业信心、反内卷政策及高基数效应影响 [8] - 投资结构性亮点包括：1～11月通用设备制造业投资同比增长8.9%，汽车制造业投资增长15.3%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资增长22.4% [8] 政策与未来展望 - 中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”，部署了增加中央预算内投资、优化专项债用途、发挥新型政策性金融工具作用、推进城市更新等稳投资措施 [9] - 国家统计局表示，推动新质生产力发展、促进区域协调发展、强化民生保障等都需要持续加大投入，投资潜力和空间依然巨大 [9] - 相关部门已推出促进投资增长的措施，注重提高投资效益和激发民间投资活力，相信相关政策逐步显效有利于投资稳步回升 [9] - 分析认为，2026年作为“十五五”开局之年，有望增加超长期特别国债对“两重”项目的支持力度，形成投资引导效应 [9]