房地美与房利美的业务模式与市场角色 - 房地美与房利美是由政府赞助的大型公司 旨在支持住房贷款市场并使其更容易获得抵押贷款 [2] - 两家公司为超过一半的美国抵押贷款提供承销服务 规模巨大 [3] - 其主要业务是为抵押贷款债券提供金融担保 这是大多数住房贷款获得融资的主要方式 [3] - 除了提供担保 两家公司还直接购买部分抵押贷款债券和住房贷款 这既能支持市场也能为自身创收 [4] - 其收入来源包括提供金融担保收取的费用 以及购买抵押贷款债券获得的收益 后者构成其投资组合或保留投资组合 [4] 近期投资组合扩张与市场影响 - 自6月至10月期间 两家公司的投资组合增加了约25% 目前规模约为2330亿美元 [5] - 机构抵押贷款债券市场规模巨大 约为9万亿美元 因此其投资组合虽在增长但远非全部 [5][6] - 市场策略师和投资者讨论该投资组合有望在明年继续保持增长轨迹 花旗集团预计其将增加1000亿美元 [6] - 购买抵押贷款债券会推高债券价格 从而压低收益率和贷款利率 [7] - 其具体计划尚不明确 因为房地美、房利美及其监管机构联邦住房金融局对此事守口如瓶 [6] 扩张动机与潜在的二次发行 - 增加投资组合可以提升公司盈利 尽管具体取决于融资成本等因素 [8] - 此举可能是为被称为“首次公开募股”的二次发行做准备 特朗普政府明确希望推进此事 [7] - 要进行二次发行 政府赞助企业需要展示非常良好的盈利状况 以吸引投资者购买公开发行的股票 [7][8] - 可能的动机包括为二次发行做准备以及降低抵押贷款利率等目标 [9] - 通过购买更多抵押贷款债券和住房贷款来增加盈利和改善盈利能力 可以在进行发行时向投资者展示更佳的财务状况 [9]