热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：CFC商品策略研究 作者 | 中信建投期货研究发展部 研究员：魏鑫 研究助理：吴越 本报告完成时间 | 2025年12月15日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设 置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对 由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 摘要：展望2026年，国内在"稳中求进"总基调下，宏观政策将更加注重提质增效，重点聚焦经济转型效 率提升、消费新动能培育以及有效投资的精准发力。尽管美联储已开启降息周期，但政策条件受多重约 束，需警惕"预期差"带来的波动。欧元区与日本可能在通胀压力和货币政策正常化诉求下试探性开启加 息进程。全球货币政策分化格局进一步凸显，同时产业竞争格局下的增长结构性分化亦将继续体现。 经济增长的结构性分化带来商品价格的分化。在总量增长受限的预期下，具备涨价动能商品往往本身具 备战略性和稀缺性，且离增长动能强的产业更近，其波动还可能来自供应端的脆弱性。相反，供应稳定 且未能受益于经济转型的相关产 ...