申万宏源主要观点如下： 申万宏源发布研报称，首次覆盖，给予中创新航(03931)"买入"评级，行业需求景气向上，公司动储放 量后盈利可期。目前锂电下游动力侧商用车加速新能源渗透，储能侧迎来光储平价的建设爆发期。公司 作为锂电行业领军公司，在不断提升行业份额的同时有望充分受益于电芯产品迭代的技术溢价。目前公 司在动力领域不断开拓新客户新车型，储能电芯及储能系统加速外拓海外市场，未来动储电芯出货放量 后规模效应有望逐步彰显。 下游新能源汽车市场持续扩容，1-3Q25，中国新能源车销量达1120万辆，新能源渗透率攀升至46%，商 用车电动化成为重要增量，叠加单车带电量提升，有力支撑动力电池需求。储能市场高景气延续，国内 招标与中标规模稳步增长，投资主体多元，该行预计全球储能电池出货量从2025年530GWh跃升至2028 年1343GWh。锂电行业竞争呈现头部集中与二线崛起态势，公司市占率稳步提升，叠加锂电行业进入 供需改善周期，为企业盈利改善打开新空间。 风险提示 原材料价格大幅上涨的风险;行业竞争加剧导致产品价格大幅下降的风险;海外贸易保护政策风险。 核心壁垒逐步巩固，全力打造全球电池核心品牌 战略聚焦成效显著 ...