公司概况与业务 - 公司是国内稀缺的具备高性能GPU自主研发及量产能力的全栈GPU生产厂商，构建了“软硬一体”全栈产品矩阵 [1] - 公司产品覆盖训推一体、智算推理和图形渲染三大应用场景，产品结构正向高端化演进，2025年第一季度训推一体产品收入占比达到98% [1] - 公司核心团队由三位来自AMD的联合创始人领导，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] 行业与市场前景 - 公司属于GPU行业，GPU作为并行计算核心，应用领域从图形渲染扩展到高性能计算，在人工智能、智能驾驶、云游戏等领域大规模应用 [2] - 2024年全球GPU市场规模为773.9亿美元，预计到2030年将增长至4724.5亿美元，期间年复合增长率达35.19% [2] - 2024年中国GPU市场规模约为1073亿元，同比增长32.96%，未来在国家政策扶持和技术成熟推动下，GPU国产替代进程有望加速 [2] 财务与业绩表现 - 公司营业收入高速增长，2022年至2024年分别实现42.64万元、0.53亿元、7.43亿元，2023年和2024年同比增速依次为12334.60%和1301.46% [3] - 公司目前处于亏损状态，2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元 [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.36亿元，较2024年同期增长453.52%，归母净利润为-3.46亿元，亏损幅度较2024年同期收窄55.79% [3] 首次公开募股(IPO)详情 - 公司发行价为104.66元/股，共发行新股4010万股，募集资金总额为41.969亿元 [3] - 募集资金拟投向三个项目：新型高性能通用GPU研发及产业化项目（24.59亿元）、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目（4.53亿元）、面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目（9.91亿元） [3] - 由于公司尚未盈利，自上市之日起将纳入科创板成长层 [5] 市场情绪与估值比较 - 近期新股市场情绪火热，近一个月A股上市新股首日平均涨幅为348.19%，涨幅中位数为287.78% [4] - 科创板近10只上市新股的首日平均涨幅为212.32%，涨幅中位数为200.57% [4] - 以发行价计算，公司的市销率（TTM）为23.84倍，显著低于可比公司（寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科、摩尔线程）的平均动态市销率140.34倍 [5] - 公司要达到可比公司平均市销率水平，需要在上市首日上涨488.67% [5] - 公司发行价在科创板处于较高水平，今年以来发行价最高的3只科创板新股首日平均上涨299.59% [5] - 公司募资金额较高，今年以来募资金额最高的3只科创板新股首日平均涨幅为279.23% [5] - 近期上市的4只科创板成长层新股在上市首日平均涨跌幅为228.02%，涨幅区间为74.4%至425.46% [5]