核心观点 - 国际金价在周二欧洲交易时段出现明显回调，跌破4300美元整数关口，但当前下行更多体现为情绪与仓位再平衡，而非对中期宏观逻辑的系统性否定 [1][4] 驱动因素分析 - 金价回落的核心在于避险溢价的阶段性压缩，市场对俄乌冲突降级的可能性进行定价，导致部分避险资金阶段性退出 [1] - 欧洲时段短线多头集中平仓，价格在4300美元附近出现技术性失守，进一步放大了波动幅度 [1] 中期宏观环境 - 美联储已完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%—3.75% [2] - 美联储官员对2026年的降息预期中值仅指向一次25个基点的调整，明显低于市场目前定价的至少两次降息空间，官方路径与市场预期之间的落差构成政策不确定性 [2] - 日本央行可能将短期政策利率上调至0.75%，使日本利率水平升至三十年来高位，其潜在影响可能通过汇率与债券市场渠道对贵金属定价产生中期传导效应 [3] 关键数据与事件 - 市场注意力重新聚焦于即将公布的美国非农就业报告，其结果将影响市场对后续宽松空间的判断 [2] - 本周还将公布零售销售、PMI等多项指标，这些数据将逐步弥补此前形成的信息缺口 [2] - 日本央行周五的政策会议成为市场关注焦点 [3] 技术分析 - 黄金整体仍运行在中长期上行通道之内，四小时图显示价格位于100日指数移动平均线之上，布林带维持张口状态，RSI处于中轴上方，显示当前回落更偏向趋势中的修正 [3] - 上方阻力集中在12月15日高点附近的4350美元一线，下方需关注4285美元及4257美元的支撑有效性，100日均线区域仍是多空博弈的重要分水岭 [3] 交易策略与关注变量 - 在宏观变量密集释放之前，控制仓位规模与交易节奏是更具性价比的应对方式 [4] - 交易策略不宜过度押注单一方向，需重点关注：1) 地缘局势的后续进展是否持续压制避险需求；2) 非农等核心数据是否确认劳动力市场延续降温趋势；3) 数据公布后美联储官员表态是否引发市场预期的再定价 [3]