人民币汇率近期走势与核心驱动 - 12月16日，人民币兑美元中间价报7.0602，创下2024年10月以来新高 [1] - 离岸人民币盘中触及7.0381，较11月低点累计升值超1%，为14个月来最强劲上涨行情 [1] - 市场热议焦点为“人民币破7” [1] 外部宽松周期开启 - 美联储于12月11日降息25个基点，联邦基金利率降至3.50%-3.75%，本轮累计降息达175个基点 [4] - 美联储暗示2026年一季度可能再降息25个基点，引发美元走弱，美元指数跌破100关口创年内新低 [4] - 瑞银财富管理指出，随着美联储持续降息，2026年上半年美元将继续跑输G10货币，亚太货币整体有2%-3%的上涨空间 [6] - 人民币成为亚太货币中的“优等生”，波动率创10年新低，展现超强韧性 [6] - 香港金管局于12月11日年内第三次降息25个基点至4.0%，与美联储政策同步，疏导离岸人民币市场流动性压力 [8] 内部政策托底与经济基本面 - 中央经济工作会议明确提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定” [10] - 12月15日，央行开展6000亿元182天期买断式逆回购，当月加量续作2000亿元，为连续第七个月通过该工具注入中期流动性 [12] - 11月制造业PMI重返扩张区间至50.7%，非制造业PMI升至54.5%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，内需复苏态势明显 [12] - 中美经贸关系改善，美方取消10%“芬太尼关税”，暂停24%“对等关税”一年，并于11月10日起暂停实施出口管制穿透性规则 [12] - 市场对中美关系稳定的乐观预期是人民币走强的重要推手 [12] 市场资金流向与需求 - 随着人民币升值预期升温，海外资金加速布局人民币资产 [14] - 12月15日，北向资金ETF成交额达32.71亿元，全年净流入态势明确，外资持有人民币债券规模稳步攀升 [14] - 中美利差压力减轻后，人民币资产吸引力显著提升，汇率升值与资金流入形成正向循环 [14] - 年底企业结汇需求增加，叠加人民币持续升值引发“结汇潮”，短期内推动汇率向7.05关口逼近 [16] - 12月8日人民币外汇成交量较前一日增长12%，跨境贸易人民币结算占比同步上升 [16] 机构对2026年汇率展望 - 市场机构对人民币破7形成相对一致的乐观预期，但节奏判断存在分歧 [17] - 有专家认为，随着美联储明年继续降息，美元走弱与人民币资产吸引力上升将推动汇率突破7关口，预测2026年下半年人民币可能触及6.9 [17] - 德意志银行预计2026年底人民币兑美元将升至6.7，2027年进一步升至6.5 [17] - 摩根士丹利相对谨慎，认为2026年底汇率可能触及7.05，升值步伐相对缓和 [17] - 中信证券强调央行会通过宏观审慎管理避免汇率单边波动，预计2026年汇率中枢可能在6.9-7.0区间 [20] - 总体来看，内外因素形成的共振让人民币破7的概率远大于贬值风险 [20]