评级与目标价调整 - 瑞穗将Zscaler评级从“中性”上调至“跑赢大盘” 并设定310美元的目标价 理由是股价大幅下跌后风险回报状况改善 [1] 股价表现与估值 - 尽管公司公布了稳健的2025财年第一季度业绩 但股价自10月底以来已下跌约31% 自财报发布后三周内下跌约21% [2][3] - 公司目前的企业价值与年度经常性收入比率相对于同行处于年内峰值折扣水平 [3] - 与许多其他高增长软件公司相比 Zscaler拥有更优越的“50法则”评分 [3] 业绩与财务指引 - 公司2025财年第二季度净新增年度经常性收入指引略低于先前水平 [2] - 该指引未包含近期宣布收购Red Canary所带来的具体贡献 [2] - 投资者将从公司对全年有机增长前景更透明的披露中受益 [2] 市场地位与前景 - 公司在安全访问服务边缘和零信任市场处于强势地位 [3] - 鉴于股价已大幅下跌 当前股价已为投资者面临的不确定性提供了充分补偿 [3]