文章核心观点 - 公司2025年第三季度及前九个月业绩持续受到宏观经济、地缘政治及行业特定挑战的负面影响 导致营收疲软和净亏损 同时公司正积极制定并推进一项重大重组计划 旨在通过削减固定成本、优化生产能力和剥离非战略性资产来恢复盈利 [2][5][11] - 尽管经营环境艰难 公司通过调整价格清单和优化销售组合 成功提升了毛利率 但运营费用相对于营收规模仍然过高 侵蚀了利润 [3][4][21] - 由于第三季度录得510万欧元亏损 导致股本减少超过三分之一 公司董事会依法召集股东大会 拟议进行名义上的股本减记 以反映实际价值 公司表示此会计调整不影响正常运营及重组计划的实施 [7][8][9] 财务业绩总结 - 第三季度营收: 2025年第三季度综合营收为7440万欧元 较2024年同期的7500万欧元下降0.8% [11][30] - 前九个月营收: 2025年前九个月综合营收为2.307亿欧元 较2024年同期的2.439亿欧元下降5.4% [31] - 第三季度毛利率: 提升至36.0% 较2024年同期的31.8%上升了4.2个百分点 主要得益于价格调整和更高利润产品（如Natuzzi Italia）的销售组合改善 2024年同期毛利率包含了与中国遣散费相关的3.9%成本影响 [20][21] - 第三季度净亏损: 为510万欧元 较2024年同期净亏损740万欧元有所收窄 归属于公司所有者的亏损为530万欧元 [30] - 前九个月净亏损: 为1510万欧元 较2024年同期净亏损1150万欧元有所扩大 归属于公司所有者的亏损为1540万欧元 [31][32] 业务板块表现 - 品牌业务: - Natuzzi Italia: 销售额为3520万欧元 同比增长18.2% 表现强劲 [13] - Natuzzi Editions: 销售额为2600万欧元 同比下降19.5% [13] - Divani&Divani by Natuzzi: 销售额为760万欧元 同比增长13.3% [13] - 无品牌业务: 销售额为370万欧元 同比下降19.6% [13] - 关键市场表现: - 北美: 销售额2520万欧元 同比增长4.7% 是唯一实现增长的主要区域 [15] - 大中华区: 销售额490万欧元 同比下降28.3% 下滑最为显著 [15] - 西欧与南欧: 销售额2270万欧元 同比增长2.9% [15] - 新兴市场: 销售额900万欧元 同比下降4.8% [15] - 分销渠道: - 零售加盟店: 销售额3440万欧元 同比增长13.5% 表现最佳 [20] - 零售直营店: 销售额1590万欧元 同比下降5.6% [20] - 批发展厅: 销售额1680万欧元 同比下降15.5% [20] - 批发（自由市场）: 销售额480万欧元 同比下降23.8% [20] - 贸易与工程渠道: 销售额60万欧元 去年同期为零 [20] 成本与费用分析 - 工业劳动力成本: 第三季度为1540万欧元 占营收的20.7% 低于2024年同期的1730万欧元（占营收23.0%） 去年同期包含了290万欧元的中国遣散费 [22] - 其他工业成本: 第三季度为370万欧元 低于2024年同期的500万欧元 主要得益于上海业务的关闭 [22] - 运营费用: 第三季度总计2850万欧元 占营收的38.3% 高于2024年同期的2760万欧元（占营收36.9%） [23] - 销售费用中的薪资: 减少了50万欧元 [23] - 贸易关税: 增加至210万欧元 2024年同期为130万欧元 [24] - 运输成本: 为560万欧元 低于2024年同期的640万欧元 [24] - 行政费用: 因重组计划相关的咨询费用增加了40万欧元 不可抵扣及间接税增加了20万欧元 [25] - 净财务成本: 第三季度为240万欧元 低于2024年同期的330万欧元 主要受贸易应收应付款项有利的汇率变动影响 [26] 现金流与财务状况 - 现金状况: 截至2025年9月30日 现金及现金等价物为1810万欧元 较2024年12月31日的2030万欧元有所减少 [27] - 净财务头寸: 截至2025年9月30日 扣除租赁负债前的净财务头寸为净负债3220万欧元 较2024年底的净负债2170万欧元恶化了1050万欧元 [27] - 三季度现金流: - 经营活动现金流: 净流出580万欧元 [29] - 投资活动现金流: 净流入350万欧元 包括出售美国High Point一处房产获得750万欧元以及出售罗马尼亚一块土地获得240万欧元 [29] - 融资活动现金流: 净流出150万欧元 [29] 重组计划与战略举措 - 重组计划内容: 初步指导方针包括大幅削减固定成本、提高生产灵活性、剥离部分意大利非战略性资产以及外包选定的低附加值活动 [5] - 资产剥离进展: 管理层近期已收到一份关于出售一项非战略性资产的约束性要约 [5] - 持续投资: 公司继续投资于产品创新、设计和营销 以提升客户体验并推动新业务机会 包括通过贸易与工程渠道 并致力于通过参与国际展会等活动巩固品牌定位 [6] - 管理层变动: 新首席执行官的遴选工作正在进行中 正在评估能够领导公司完成重组阶段并实现长期可持续发展的候选人名单 [7] 公司治理与合规事项 - 股东大会召集: 董事会决定召开普通股东大会 审议并根据《意大利民法典》第2446条采取适当措施 以进行名义上的股本减记 [7][10] - 合规状态: 公司表示截至新闻稿发布之日 仍符合所有上市要求 股本减记是会计调整 预计不会影响公司正常运营或重组计划的实施 [9]