人民币近期升值表现 - 12月16日，在岸人民币对美元汇率最高触及7.0417，创下2024年10月以来新高；离岸人民币对美元汇率最高报7.0374，同样触及阶段性高点，汇率已连续两日刷新纪录 [1][10] - 截至12月16日16时，在岸、离岸人民币对美元汇率分别报7.0421、7.0379，日内分别上涨0.09%、0.08% [3][12] - 12月以来，人民币连续升破7.07、7.05多个关口，月初至今涨幅接近0.5% [3][12] - 12月16日，人民币汇率中间价调升54个基点至1美元对人民币7.0602元 [3][12] - 中国外汇交易中心12月12日数据显示，CFETS人民币汇率指数报97.71，按周涨0.06；BIS货币篮子人民币汇率指数报104.28；SDR货币篮子人民币汇率指数报92.19 [3][12] 升值驱动因素 - 外部因素：12月11日美联储降息前后，美元指数持续下行并跌破100，带动包括人民币在内的非美货币普遍升值 [3][12] - 季节性因素：年底临近，企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强；近期人民币持续走强加速了前期累积结汇需求的释放 [3][12] - 内部基本面：中国经济韧性、经济数据边际改善与政策预期升温，为汇率提供了支撑 [4][13] - 国际收支：前11个月中国贸易顺差首次超过1万亿美元，出口展现超预期韧性；资本市场表现吸引外资持续流入，国际投资者对中国国债持有规模不断扩大，直接增加了人民币买盘力量 [4][13] - 利差因素：12月以来10年期美债收益率上升17个基点，而10年期国债收益率保持稳定，中美利差“倒挂”幅度有所扩大，近期升值与中美利差走势关系不大 [4][13] 未来走势与政策展望 - 核心支柱：国际收支结构的根本性改善和宏观经济长期向好是人民币稳定的核心支柱 [1][5][10][14] - 长期有利因素：包括“内生动能+政策合力”带来的经济韧性支撑、“利差收敛+美元走弱”预期缓解外部约束、“结售汇结构改善与国际化推进”形成的国际收支“双顺差”格局 [5][14] - 政策基调：中央经济工作会议连续四年提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，人民银行重申此基调并强调推进人民币国际化 [7][16] - 汇率路径：人民币升值过程将是渐进的、温和的、有管理的，汇率运行主基调有望实现“温和升值” [1][8][10][17] - 波动区间：尽管年底存在阶段性短暂突破7.0关口的可能性，但预计年内汇率中枢将围绕7.0关口双向波动、稳中偏强运行，出现单边行情概率不高 [5][14] - 政策工具：预计人民银行将完善预期管理与工具组合，运用中间价逆周期调节、离岸央票、跨境资本宏观审慎参数优化等工具管理市场超调风险，同时通过推进国际化平抑短期波动 [7][16]