核心观点 - 美国最新就业与零售数据显示经济放缓迹象增强 市场对美联储降息的预期显著升温 美元指数下跌 美股科技股表现强劲 [1][4][6][12] 关键经济数据 - 11月非农就业：新增6.4万人 高于预期的5万人 [2][10] - 11月失业率：意外升至4.6% 高于预期的4.5%和9月的4.4% 创2021年9月以来新高 [1][2][10] - 10月就业人数：大幅减少10.5万人 远超市场预期的减少2.5万人 [2][10] - 历史数据修正：8月非农新增就业人数从-0.4万人下修至-2.6万人 9月从11.9万人下修至10.8万人 两月合计下修3.3万人 [3][12] - 薪资增长：11月平均时薪同比增长3.5% 为2021年5月以来最低增速 [3][12] - 零售销售：10月零售销售额环比持平 略低于预期的增长0.1% [3][12] - 数据质量说明：美国劳工统计局称无法量化政府“停摆”对10-11月数据的影响 且不会公布10月失业率 [2][3][11] 市场反应与预期 - 利率期货市场：对美联储明年1月降息25个基点的概率从数据公布前的22%升至26.6% [1][4][12] - 远期降息预期：交易员押注美联储2026年将降息两次 预计明年将有58个基点的宽松幅度 [1][5][12] - 美元指数：直线跳水 一度跌破98 为10月6日以来首次 日内最低跌至97.8669 [1][6][13] - 美国股市：三大指数集体低开后震荡分化 道指收跌0.62% 纳指收涨0.23% 标普500指数收跌0.24% [6][13] - 个股表现：大型科技股多数收涨 特斯拉大涨超3%创历史新高 Meta涨超1% 英伟达、苹果、微软、亚马逊、博通均小幅收涨 [6][13] 机构与专家观点 - 经济解读：宏观数据显示经济暂时喘口气 就业增长维持但出现裂痕 消费者支撑经济但无力加速 这给美联储政策转向提供了更大空间 [7][13] - 关注失业率：11月失业率意外上升可能引起美联储关注 但劳动参与率上升意味着失业率上升未必完全是坏消息 [7][13] - 政策空间：有观点认为报告“不算糟” 因为它让美联储2026年仍有放松政策的空间 [7][14] - 焦点转移：当前最重要的问题已从“劳动力市场走向”转变为“更疲软的就业市场将如何影响整体经济增长” [7][14] - 市场预期引导：失业率升至4.6%增强了市场对美联储2026年进一步降息的预期 美国国债价格因此小幅走高 [7][14] - 数据审慎解读：美联储主席鲍威尔警告 因数据采集问题 政策制定者将以“相对审慎的态度”解读未来数据 并指出官方数据可能每月高估非农就业增长多达6万人 [8][14] 其他相关动态 - 美联储人事：美国总统特朗普将于当地时间周三面试美联储主席候选人、美联储理事克里斯托弗·沃勒 沃勒在《华尔街日报》10月的经济学家调查中被评为首选 华尔街对其评价较高 [1][9]