文章核心观点 - 文章核心观点是分析继摩尔线程之后上市的国产GPU公司沐曦股份，其上市首日是否可能重演摩尔线程的炒作行情，并从市场环境、新股稀缺性、发行定价及行业表现等多个维度进行了对比分析 [1][2][6] 发行人基本情况 - 公司全称为沐曦集成电路(上海)股份有限公司，证券简称为沐曦股份，证券代码为688802 [1] - 本次发行数量为4,010.0000万股，发行后总股本为40,010.0000万股，本次发行数量占发行后总股本比例为10.02% [1] - 本次发行价格为104.66元/股，发行市销率（按2024年度审计营收计算）为56.35倍 [1] - 所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业代码C39，所属行业T-3日静态市盈率为58.25倍 [1] - 战略配售总量为760.5419万股，占本次发行数量比例为18.97% [1] 市场环境对比 - 摩尔线程上市时市场环境较为活跃，A股市场日均成交额在2万亿元以上，指数在3900点至4000点之间震荡 [2] - 沐曦股份上市时，A股市场失守重要支撑位置，若市场指数持续下跌，可能影响其上市首日价格表现 [2] 新股稀缺性分析 - 摩尔线程是国产GPU“四小龙”中首家上市的公司，作为行业第一股，其稀缺性更高，更易获得市场资金青睐 [1][2] - 沐曦股份是继摩尔线程之后第二家登陆A股的GPU巨头，从稀缺性角度看，其优势不及摩尔线程 [2] 发行定价与估值对比 - 沐曦股份发行市销率约为56.35倍，而摩尔线程对应2024年摊薄后的静态市销率约为122.51倍，沐曦股份的发行定价更具优势 [3][5] - 沐曦股份此次募集资金总额约为41.97亿元，募资净额约为38.99亿元，低于摩尔线程的募资净额（约75.76亿元） [3] - 对于尚未盈利的高科技公司如摩尔线程和沐曦股份，更适合使用市销率等指标进行估值定价 [4] 行业表现与预期 - 以2025年电子行业新股为例，上市首日平均涨幅在200%左右，而摩尔线程首日涨幅达425%，为年内表现最佳新股 [6] - 基于行业数据参考，沐曦股份上市首日涨幅可能在200%至400%之间，虽未必超越摩尔线程，但仍可能是年内最赚钱的新股之一 [6] - 在A股牛市环境及AI投资风口下，为国产GPU巨头创造了有利的炒作空间，市场关注点在于公司收入增速、盈利预期及研发投入增长空间 [6]