原油价格破位下跌 - 12月16日晚间国际原油价格集体“跳水” WTI原油期货价格跌破55美元/桶重要关口 布伦特原油期货价格失守60美元/桶防线 国内SC原油期货价格跌至420元/桶左右的年内低点 [3][13] - 截至当天收盘 2026年1月交货的WTI原油期货价格下跌1.55美元 收于每桶55.27美元 跌幅为2.73% 2月交货的布伦特原油期货价格下跌1.64美元 收于每桶58.92美元 跌幅为2.71% SC原油期货价格收跌至422.5元/桶 [3][13] - 布伦特原油主连结算价58.67美元 下跌1.71美元或2.84% 美原油主连结算价55.13美元 下跌1.60美元或2.82% [4][5] 价格下跌驱动因素 - 宏观转弱与流动性收紧 市场预期日本央行将于12月19日进一步加息25个基点 推动日元升值 导致美元-日元套息交易收紧 冲击美元资产流动性 美元风险资产回调 [7][17] - 地缘风险溢价回落 市场消息称结束俄乌冲突的和平协议“比以往任何时候都更接近达成” 导致原油地缘风险溢价加速回吐 [7][17] - 基本面供应过剩兑现 前期水上原油库存转化为岸罐显性仓储 中东地区实货买盘走弱 SC原油近月结构翻转为Contango 明确表达市场对基本面过剩的预期 [7][17] 供应过剩的具体证据 - EIA月报大幅上修过去两个月原油供应过剩规模至日均超400万桶 与库存持续累积的高频数据吻合 [8][18] - 12月以来以欧洲市场为代表的柴油裂解价差快速回落 彻底回吐对俄罗斯制裁带来的扰动 印证供应过剩主导地位 [9][19] - 近期美国扣押委内瑞拉原油运输船事件导致其出口“瘫痪” 但市场反应平淡 显示地缘题材已难敌供应过剩的利空压力 [9][19] 机构对2026年油价的展望 - 主流判断仍为“偏空” 在基本面承压下 2026年上半年原油价格重心有望进一步下移 [9][19] - 托克集团警告2026年石油市场将面临“超级过剩” 高盛等机构预测明年油价平均低于60美元/桶 [9][19] - 中长期存在潜在变量 人工智能发展带来的电力需求激增可能为能源市场带来新变化 后续需关注EIA库存数据、日本央行政策落地及俄乌和谈进展 [9][19]