公司财务与估值表现 - 2024年公司收入突破500亿元，净利润率逼近40%，接近苹果公司的两倍 [2] - 若按消费电子领域平均市盈率30倍计算，公司估值应为1800亿元，但因其产品和盈利水平的独特性，实际估值可能更高 [2] 公司战略与业务布局 - 为开辟新增长曲线，公司近两年加速布局新赛道，包括发布全景相机、扫地机器人，投资消费级3D打印公司，并即将发布全景无人机 [15] - 公司战略似乎有陷入竞争导向的趋势，而不再完全是技术创新导向 [16] - 公司全景无人机已于10月开始量产，计划囤货几十万台后再发布，以应对缺货问题 [17] - 公司在扫地机器人赛道已研发四五年并至少迭代三次，首款产品ROMO于2024年8月上市，首月销量破万，线上零售额份额一度冲至19.2%，但随后迅速回落至2%左右的低个位数水平 [18] 市场竞争与行业格局 - 消费级无人机高速增长期已结束，公司正由增量市场驶入存量市场阶段 [15] - 公司掌握全球消费无人机超过70%的市场份额，但营收增速放缓 [14] - 在手持影像设备市场，公司为应对市场份额下滑及OPPO等手机厂商跨界入局，于10月底将Pocket 3云台相机降价900元，以设置价格门槛 [15] - 扫地机器人市场竞争激烈，已形成红海，科沃斯、石头、云鲸、追觅等创业公司及小米、美的、安克创新等硬件公司均已入局 [18] 核心人才流失与竞争 - 公司素有中国硬件“黄埔军校”之称，从公司走出的创业者已创办至少30家企业，覆盖3D打印、水下机器人等多个赛道，其中10家估值破亿 [4] - 人才持续被挖角是公司面临的严峻问题，例如云鲸智能在2020年前后曾以部门为单位从公司集体挖人 [5] - 竞争对手影石在过去三四年从公司挖走大量人才，其无人机业务核心成员基本都来自公司 [7] - 前核心骨干陶冶离职后创立拓竹科技，2023年营收达60亿元，预计2024年至少翻倍 [3] 公司内部管理与文化 - 随着公司规模扩大，组织架构日趋复杂，暴露出管理链条长、与互联网大厂有代际差等问题，例如中层员工与创始人之间隔着五个层级 [9] - 公司奉行技术至上，内部很少社招专业管理人员，管理层通常优先从研发岗提拔，导致部分管理者不擅长高效组织团队 [9] - 公司对员工的研发奖励下调，更强调短期收益，导致员工可能放弃短期内无收益的创新投入 [11] - 公司专利申请量从2019年的3318件大幅下滑至2024年的仅76件 [11] - 公司早期人才招聘有创始人个人烙印，但随着规模扩大，内部出现派系之争，在人才任用上可能更倾向于创始人母校毕业的人 [12] 创始人特质与竞争风格 - 创始人在技术追求与商业竞争中向来强势，被贴上偏执的完美主义者、技术暴君等标签 [3] - 创始人曾表示“不能让竞争对手找到空挡挣到钱，他们有了钱就会争夺人才，那才是最大的麻烦” [3] - 在商业竞争中，公司风格强势，不仅以核心技术卡住对手，也在次要供应链上施加“排他性”压力 [17][18] 与主要竞争对手的冲突 - 公司与影石的竞争白热化，涉及人才挖角、产品竞争及供应链博弈 [6][7][17] - 影石为抢占先机，将原定明年初上市的全景无人机“影翎”提前至2024年12月初发布，但因技术问题未完全处理导致收到一些负面评价 [17] - 影石创始人指责公司在供应链上对供应商施加“排他”压力，称其受到多种类型的非正当竞争 [17] - 公司被前员工形容为“魔鬼教练”，竞争对手对其情绪是“又敬又怕又恨” [8]