铂金价格表现与驱动因素 - 现货铂金价格一度超过每盎司1800美元，年内累计涨幅已近90%，超过黄金年内涨幅 [1] - NYMEX铂金期货价格年内累计上涨105%，实现翻倍上涨 [2] - 11月以来，NYMEX铂金期货价格累计上涨超15%，6月和9月涨幅分别达到28%、17% [2] 价格上涨的阶段性驱动因素 - 第一阶段（5-7月）：南非极端天气、矿体老化及电力短缺导致全球铂金一季度矿产供应量同比大幅下滑13%，至34吨的阶段性低点，可交割货源紧张推升价格 [3] - 第二阶段（8月下旬至10月中旬）：美联储开启降息进程叠加地缘风险事件，市场流动性宽松预期与避险情绪共同推涨价格 [3] - 近期：中国铂钯期货期权上市、欧洲燃油车禁令政策调整讨论、“十五五”规划强调氢能关键定位，铂金作为氢燃料催化首选催化剂，价值凸显，多重利好集中推动价格加速上行 [3] 供需基本面与市场结构 - 根据世界铂金投资协会最新统计，2025年全球铂金市场预计将出现26.4吨的短缺，总需求预期同比下降4%至244.8吨 [3] - 供应短缺受多重因素影响：矿产供应端结构性紧张；美国关税政策扰动下市场持续囤积库存；大量铂金西迁令伦敦市场供应吃紧；中国新铂金期货上市加大了对实物货源的吸纳力度 [4] - 市场持续处于严重短缺状态，降低了供需状况快速回归宽松的可能性 [4] 下游消费与市场动态 - 深圳水贝市场出现新开铂金饰品店铺，部分商家减少黄金饰品摆放，转而销售铂金饰品 [5] - 商家反映，铂金价格上涨及黄金饰品加税，使消费者开始更多咨询铂金饰品，部分商家因黄金价格高、竞争激烈而转换赛道 [5] - 12月16日水贝市场铂金饰品克价在440元左右，今年6月克价约310元 [7] - 部分品牌足铂饰品零售报价达到每克760元 [7] - 铂金饰品回收机制存在，但回收价在销售价基础上打93折作为手续费和熔炼费，近期销售价与回收价的价差从年中的30元左右拉大至60元左右，品牌饰品零售价与回收价的价差更大 [7] 未来价格展望与市场观点 - 分析认为，供应端南非矿区持续面临电力短缺、基础设施老化等问题，需求端受益于传统汽车催化剂用量增加及氢能产业新兴增长点，中期供需缺口预计将持续扩大 [11] - 美联储降息预期与美元走弱构成宏观支撑，随着美联储延续降息周期，在美元指数走弱背景下，铂钯仍有上行空间 [11] - FXEmpire金融分析师Muhammad Umair预计，铂金将在2026年飙升至每盎司2170美元至2300美元 [11] - 不少机构认为明年铂金价格的中值在每盎司1550美元至1670美元 [11] - 社交平台上，消费者讨论认为铂金具有投资价值，且金价加税后更高，逐渐将目光投向铂金 [8]