核心观点 - 国海证券首次覆盖三峡旅游并给予买入评级 认为公司省际游轮新业务将打开成长新曲线 未来三年估值有望随盈利兑现逐步修复 [1] 业务发展 - 公司旗下“长江行揽月号”游轮预售已落地 首航日期定于2026年4月18日从重庆出发 [1] - 该游轮核心航线为渝宜航线（重庆至宜昌/宜昌至重庆） 豪华标准间售价为4399元每人起 [1] - 臻选豪华间及各类套房价格区间为5279元至17596元每人 产品定位覆盖中高端客群需求 [1] 业绩与估值展望 - 随着“揽月号”等省际游轮陆续投运 叠加“两坝一峡”等存量业务保持稳健 公司中长期业绩具备持续放量基础 [1] - 2025年预计为新船投放前的磨合期 2026年至2027年则为新船爬坡与票价结构优化的集中兑现期 [1] - 结合当前股价 公司未来三年估值有望随盈利兑现逐步修复 [1]