分析师观点与评级调整 - Compass Point分析师在报告中重申对Coinbase的“卖出”评级 并将目标价从每股266美元下调至230美元 [2] - 分析师认为新业务难以抵消公司对加密货币价格波动敏感的盈利 且投资者已为短期内可能无法贡献显著盈利的新功能支付了溢价估值 [3] 新产品收入潜力分析 - 分析师预测 预测市场业务可为Coinbase带来2.1亿美元收入 代币化股票业务则可带来2.3亿美元收入 [2] - 预测市场收入的大部分（约2亿美元）可能来自每份合约交易收取1美分的费用 策略类似Robinhood和WeBull 此举还可能带来1000万美元的稳定币收入 [5] - 代币化股票业务可能比预测市场带来更大的收入机会 [1] 新产品运营模式与挑战 - 公司预计将向美国客户提供代币化股票 而Robinhood的类似产品目前面向欧洲用户 [4] - 进入“电子经纪商”竞争市场后 公司的股票交易业务可能采用类似订单流付费的经济模式 即不收取交易佣金 而是从做市商处获得回扣 [4] - 分析师指出 除非公司的股票交易能提供与传统电子经纪商类似的优势 否则用户很难从现有平台转移 其收入预测基于“相当乐观的渗透率” [5] 公司近期动态与市场表现 - Coinbase股价在周一下跌超过5%至252美元 其年内1.7%的涨幅远低于同期因拥抱类似产品而股价飙升215%至118美元的Robinhood [3] - Coinbase计划在周三的活动上推出数款新产品 代币化股票和预测市场被视为帮助其交易费收入多元化的两个领域 [1] - 近期X平台上分享的截图暗示 Coinbase的预测市场产品可能由预测市场平台Kalshi提供支持 [6] 行业合作与关联业务 - 上个月 Kalshi选择Coinbase Custody来保护用户的USDC 上周 Coinbase、Robinhood和Kalshi等成为“预测市场联盟”的成员 该组织致力于为该行业建立明确的规则 [7] - 当稳定币在Coinbase平台上持有时 公司可从支持Circle 780亿美元稳定币产品的资产中获得99%的收入 [6]