行业核心观点 - AI算力需求持续爆发驱动光模块市场高速增长与技术迭代[2] - 光模块行业遵循技术驱动逻辑，降价是技术普及与成本优化的健康结果，领先企业盈利能力得以维持或提升[2][3] - 2026年海外算力投资有望进入“空中加油”新阶段，光模块及配套产业链需求持续高景气[7][8] - 春季躁动行情在即，1月业绩预告催化下，AI算力与存力产业链受关注[9] 光模块行业逻辑与趋势 - 光模块本质是技术驱动型产品，价格遵循“新品高毛利→规模化后平滑下降→技术迭代”的健康规律，非标准大宗品[2] - 技术迭代周期显著缩短，800G光模块已大批量出货，1.6T光模块开始逐步放量，预计2026年规模商用[2] - 行业竞争焦点在于持续创新与整体解决方案，包括产品升级（如向1.6T演进）、前沿技术布局（硅光、CPO、LPO）以及深度客户绑定[4][6] - 1.6T光模块需求持续上调，海外大客户近期将2026年采购计划从1000万只上修至近2000万只[8] - 龙头公司通过规模效应、工艺改进和供应链优化，使成本降速赶上甚至超过价格降速，从而维持单品利润空间，总利润随出货量飙升而增长[3] 市场表现与关键数据 - 12月17日A股光模块板块大涨，新易盛上涨8.81%，中际旭创上涨6.48%[1][5] - 云计算ETF汇添富（159273）当日大涨超3%，其标的指数成分股多数上涨[5] - 博通2025财年四季度营收180.2亿美元，净利润97.1亿美元，预计下一季度AI芯片收入将同比翻倍至82亿美元[10] - 博通四季度新增Anthropic追加的110亿美元AI芯片订单，AI芯片订单储备总额已达730亿美元，预计未来18个月内交付[10] 机构研究与展望 - 国盛证券指出，光模块龙头如新易盛、中际旭创的毛利率和净利率在五年内于震荡中提升[2] - 兴业证券认为，2025年AI算力投资高景气驱动通信板块跑赢大盘，2026年海外算力投入节奏未放缓，有望实现增速提升[7] - 兴业证券具体指出，Blackwell GPU推动数据中心进入“加速兑现期”，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司业绩有望维持高增长[7] - 国信证券建议关注1月业绩催化集中的AI算力与存力链，基于2026年AI端侧创新预期，推荐自主可控及海外算力产业链[9]