行业整体态势 - 钢铁行业在政策与市场调节下正逐步摆脱低水平同质化竞争，迈向高质量发展阶段 [1] - 行业整体呈现供需双降、结构优化、盈利边际改善的态势 [1] 供给端分析 - 供给端呈现总量收缩与结构分化，2025年1-10月粗钢产量同比下降3.9% [1] - 制造业用钢（如冷轧薄板、电工钢板带）产量增速显著高于建筑用钢 [1] - 行业通过产能置换、环保升级等措施优化供给结构，高端产品占比提升 [1] 需求端分析 - 需求端内需持续收缩，房地产与基建用钢疲软 [1] - 出口成为重要支撑，同比增长6.4% [1] 盈利与价格分析 - 盈利端受益于原料价格回落，行业毛利率升至6.4%，利润总额同比大幅增长 [1] - 钢价中枢下移至3447元/吨 [1] - PPI转正预期增强，预计2026年二季度钢铁PPI有望回升 [1] 相关金融产品 - 钢铁ETF（515210）跟踪的是中证钢铁指数（930606） [1] - 该指数从A股市场中选取涉及钢铁制造、加工及相关服务业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖普钢、特钢等领域，具有显著的行业集中特征，成分股每半年调整一次 [1]