黄金市场表现与驱动因素 - 上周（12月8日至12月12日）黄金市场呈现震荡上行，价格小幅抬升 [1][12] - 市场核心主线围绕美联储12月议息会议展开，会议前因预期鹰派降息，部分资金离场避险导致震荡，会议结果披露后金银恢复上行 [1][12] 美联储货币政策动态 - 美联储在12月货币政策会议上如期宣布降息25个基点 [2][13] - 美联储宣布将启动扩表程序，通过短期国债购买计划调控市场流动性，该技术性操作于12月12日启动，首轮操作将购买约400亿美元的短期国库券 [2][13] - 美联储主席鲍威尔发言强调关税对通胀是一次性冲击且劳动力市场存在下行风险，表态比市场预期更加鸽派 [1][12] 美国经济数据表现 - 截至12月6日当周，美国初请失业金人数增至23.6万人，较前一周向上修正后的19.2万人大幅增加，为2021年7月中旬以来的最大增幅 [2][13] - 该数据是2021年7月以来的最差值，进一步佐证了就业市场的弱势格局 [1][12] - 由于政府停摆，劳工统计局延迟收集10月数据，预期表现也将疲弱 [1][12] 政策与政治环境 - 周内特朗普透露下一任美联储主席或在沃什与哈塞特之间产生，并明确表态下一任美联储主席在利率问题上应咨询他的意见 [1][13] - 基于上述政治表态及经济数据，市场预期明年整体货币宽松格局很难改变 [1][13] 市场结构与资金流向 - 上周内金银比价的修复是吸引资金重新进入黄金资产的原因之一 [1][13] - 虽然金银比价的下行趋势已经形成，但短期或存在向过往三年波动区间反弹的可能 [2][13] - 贵金属整体投资情绪较高，上涨强度在不同品种之间扩散 [2][13]