硫酸铵市场近期价格走势与驱动因素 - 近期国内硫酸铵市场价格高位运行 12月12日山东地区己内级硫酸铵主流价在1150～1250元/吨 焦化级硫酸铵主流价在950～1050元/吨 [2] - 己内级硫酸铵价格自11月初以来显著上涨 11月26日市场均价达1096元/吨 较月初上涨5.79% 12月5日市场均价升至1183元/吨 环比上涨14.19% [4] - 近期价格出现震荡回落迹象 受尿素价格回落影响 12月14日山东部分主流硫酸铵厂家下调报价30元/吨 [6] 供应端：主产品亏损导致开工降负 供应收紧 - 为扭转行业“内卷”局面 己内酰胺主流厂家于11月多次落实减产保价措施 [3] - 己内酰胺装置开工降负导致副产硫酸铵供应减少 12月5日全国己内级硫酸铵装置开工率降至76.79% 较11月初下降8.72个百分点 [3] - 按己内级硫酸铵年产能1210万吨折算 日产量减少约3200吨 [3] - 除己内级外 焦化级、氰尿酸级等其他副产硫酸铵开工率也稳中走低 仅磷酸铁行情上行带动新能源级硫酸铵供应小幅增加 [4] - 供应端未来仍可能偏紧 己内酰胺装置仍处于亏损状态 企业后续仍有降负趋势 焦化企业受环保政策影响仍处于限产状态 [6] 需求端：下游采购谨慎 出口面临压力 - 尽管硫酸铵行情走高 但下游厂商采购情绪仍显谨慎 供需双方博弈进入短期平衡 [5] - 当前终端市场反馈不佳 给国内硫酸铵市场带来较大销售压力 影响下游采买积极性 [5] - 硫酸铵是我国化肥品类中唯一不实施法检的产品 出口占比已超总产能的一半 [5] - 2024年我国硫酸铵出口量突破1600万吨 同比增长20% 再创历史新高 其中巴西是最大出口目的地 2025年出口延续增长势头 [5] - 四季度国际市场进入需求淡季 国内价格上涨后缺乏终端强劲支撑 [5] - 墨西哥经济部于11月下旬发布公告 对原产于中国的硫酸铵初步裁定征收0.1807美元/千克的临时反倾销税 对出口带来消极影响 [5] - 需求端国内复合肥、稀土及工业领域需求保持稳定 [6] 行业结构与盈利模式 - 预计今年硫酸铵总产能将超过2800万吨 [3] - 己内级硫酸铵是国内供应占比超四成的主工艺副产品 因品质优良价格相对偏高 [3] - 硫酸铵虽为副产品 但产能规模可观 能为企业贡献丰厚利润 特别是在主产品持续亏损的状态下 [3] - 今年10月 己内酰胺产品每吨亏损上千元 但部分厂家可以通过副产硫酸铵获得的收益来弥补亏损 缓解经营压力 [3] - 随着己内酰胺装置开工降负措施落地 己内酰胺价格快速反弹 己内级硫酸铵价格也顺势拉高 企业逐步减亏且盈利改善 [4] 后市展望与影响因素 - 对于后市 业内人士普遍认为硫酸铵市场将进入震荡调整阶段 [2] - 四季度国际需求处于淡季 而国内原料工厂维持强劲挺价态势 上下游处于博弈状态 [6] - 考虑到硫黄、硝酸价格持续上扬 己内级硫酸铵有成本和供应双重支撑 短期国内硫酸铵市场以弱势整理运行为主 [6] - 硫酸铵价格受供需博弈、出口拉动、尿素联动等多方因素影响 目前国际终端需求疲软 即便国内供应偏紧 但缺乏需求支撑的价格后续大概率在高位震荡后缓慢下行 [6] - 硫酸铵市场短期将僵持震荡 [6]