文章核心观点 - 散户投资者对SpaceX潜在首次公开募股的狂热 推动了一个小众交易所交易基金的资金大量流入 该基金通过特殊目的载体持有少量SpaceX股份 为公众提供了罕见的接触这家私营公司的机会 [1][2][3] 基金概况与资金流入 - ERShares Private-Public Crossover ETF 自2024年12月8日以来 资金流入超过4.7亿美元 这占其总资产的一半以上 [1] - 该基金成立于2017年 在2024年8月更名并修改投资章程后 将私营企业纳入投资范围 SpaceX是其首个私营企业持仓 [5] - 资金大量流入的原因是彭博社本月报道 SpaceX目标在2026年上市 可能融资超过300亿美元 估值约1.5万亿美元 [2] SpaceX持仓细节与变化 - 2024年12月 该基金通过特殊目的载体获得了SpaceX的持仓 根据新闻稿 当时总投资额超过2000万美元 约占基金资产的12% [3][4] - 随着资金持续流入基金 SpaceX的持仓占比被稀释至约4% 成为其第四大持仓 仅次于英伟达、Meta Platforms和Maplebear [5] - 该基金对其SpaceX股份的估值为每股185美元 远低于近期二级市场价格 [8] 持仓估值与潜在影响 - 如果SpaceX以本月一次二级发行设定的每股约420美元的价格上市 基金持仓价值将显著上升 [9] - 若将持仓按市价标记 其资产净值将因此上涨约4% [9] - 然而 由于该基金的低估值设定 SpaceX持仓在投资组合中占比被人为压低 此前这有助于基金遵守集中度限制 但现在若不修订标记价格 则无法增持该头寸 [8] 市场观点与评论 - 晨星公司的董事总经理Jeffrey Ptak指出 SpaceX持仓在投资组合中占比已非常小 即使估值上调 对整体业绩的影响也微乎其微 [7] - 大量资金流入很可能被配置到公开交易的股票上 进一步稀释了SpaceX在投资组合中的份额 [7] - ETF.com的研究总监Dave Nadig表示 投资者未必能完全捕获SpaceX上市带来的全部收益 近期涌入的买家可能在IPO后因卖家涌现而面临涨幅被侵蚀的风险 [9] - 有观点认为 将此类难以估值的工具纳入像ETF这样的每日流动性产品中是不协调的 并且充满了混乱 [11]