甲骨文近期股价表现与市场传闻 - 甲骨文股价在9月10日创历史新高后一路走低，截至周三收盘报178.45美元，当日下跌5.4%，近三个月累计跌幅达48.5% [2] - 有媒体报道蓝猫头鹰资本为甲骨文100亿美元数据中心项目提供的融资计划泡汤，但甲骨文随后予以否认，并表示项目稳步推进 [3] - 受融资传闻影响，甲骨文股价大幅跳水，加剧了市场对人工智能行业前景和估值泡沫的担忧 [2][3] 甲骨文的财务状况与债务压力 - 截至11月30日，甲骨文未来15年在数据中心租赁及云服务容量方面的承诺支出高达2480亿美元，较今年8月的数据增长近148% [3] - 甲骨文在今年9月新发行了180亿美元债券，截至11月底总负债额超过1240亿美元，其中包含经营性租赁负债 [3] - 甲骨文的信用违约互换收益率徘徊于2009年以来的最高水平 [3] 人工智能行业面临的普遍担忧 - 市场担忧超大规模云计算服务商转向私募股权市场为数据中心融资，且签订的租赁协议可能存在较高风险 [4] - 人工智能相关个股普遍下跌，博通周三下挫4.4%，近5个交易日累计跌幅超20%进入技术性熊市，超威半导体跌幅也超过4%陷入熊市 [4] - 投资者正进行仓位调整，资金从大盘成长股轮动至大盘价值股，转向更具防御性的配置 [4] 行业投资规模与盈利挑战 - 科技巨头已承诺未来几年在数据中心租赁上投入总计5000亿美元 [5] - 仅OpenAI一家就计划未来数年投入1.4万亿美元 [5] - Alphabet、微软等四大科技巨头未来12个月人工智能相关资本开支超4000亿美元，多用于数据中心建设，但相关收入远难覆盖成本 [5] 行业估值与潜在风险 - 部分企业估值已严重脱离基本面，例如Palantir Technologies市盈率超180倍，Snowflake预期市盈率接近140倍 [5] - AI相关股票占美国人财富中股票持有比例达纪录水平，拥挤交易状态下，市场情绪转向易引发股价集体回调 [5] - 高杠杆融资模式可能放大风险，部分企业通过特殊目的载体进行表外融资，隐性担保形成或有负债 [6] 市场前景与机构观点 - 机构普遍看好明年标普500指数的目标涨幅有望继续达到两位数 [6] - 汇丰银行认为人工智能投资周期会持续为企业盈利提供支撑 [6] - 花旗银行预计人工智能投资利好有望持续释放，但市场关注点会从人工智能赋能企业转向应用企业 [6]