全球金融市场的潜在转折点 - 市场普遍预期日本央行可能在12月19日加息 预期概率已从约20%飙升至80% 这一事件被视为可能引发超越2022年市场震荡的重大风险 [1] - 日本央行若加息 将是全球持续了十几年的“套息交易”廉价资金时代可能结束的标志 该交易规模据估算高达1.2万亿至5万亿美元 [2] - 日本央行的政策转向与美联储潜在的降息周期形成“一紧一松”的剧烈反差 可能彻底扭转全球资金流向 [4] 日本央行政策转向的动因与影响 - 日本国内面临控制通胀与维持财政低成本的两难博弈 核心CPI已连续上涨40个月 部分食品价格涨幅超过60% 控制物价的意愿目前占据上风 [4] - 日本政府新推出的21.3万亿日元刺激计划中有11.7万亿日元的资金缺口需发债填补 加息将推高政府发债成本 [4] - 若日本央行将基准利率从0.5%上调至0.75% 将直接推高全球借贷成本 并可能引发日元升值 侵蚀套息交易利润 导致全球资产抛售潮 [3] 对全球资产价格的冲击 - 市场已出现预演 在日本央行于美国感恩节流动性薄弱时进行“压力测试”后 日元从157.9的低位回升至155 比特币在数小时内回吐了此前十天的涨幅 美股科技股盘前亦承压 [3] - 历史经验表明 全球流动性收缩时 包括黄金在内的各类资产通常会被抛售以换取现金偿还债务 例如2008年黄金曾在三个月内下跌22% [5] - 依赖廉价资金推高的风险资产（如科技股、加密货币）可能面临持续压力 而必选消费和公用事业等抗跌板块可能成为更稳妥的资金去向 [5]