核心观点 - 摩根士丹利预期中金公司未来30天内股价将上升，发生概率约为70%至80% [1] - 该预期基于中金公司已公布的换股并购东兴证券及信达证券的方案 [1] 投资评级与目标价 - 摩根士丹利给予中金公司“增持”评级 [1] - 摩根士丹利给予中金公司的目标价为28.9港元 [1] 并购交易细节 - 中金公司已公布股票交换合并的细节 [1] - 换股比率隐含的2025年第三季市净率：中金A股为1.8倍，东兴证券为1.8倍（包含26%的溢价），信达证券则达到3.1倍 [1] 并购预期影响 - 预期此次合并将产生显著的协同效应 [1] - 协同效应包括资本基础得到强化，以及客户体系得到扩张 [1] - 整合进程预计将相对迅速 [1] - 对中金公司H股股东的股权稀释影响有限 [1]