核心观点 - 大和予OSL集团目标价18.8港元及“买入”评级 并视其为香港加密货币公司中的首选[1] - 大和对2026年第一季加密货币行业前景持乐观态度[1] 公司评级与估值 - OSL集团获大和给予“买入”评级 目标价为18.8港元[1] - OSL集团是大和首选的香港加密货币公司[1] - HashKey的IPO定价约为基于2026年预期营收的13倍市销率 与OSL集团目前的交易估值基本一致[1] 行业与市场动态 - HashKey于12月17日挂牌 通过IPO集资16亿港元 上市进度快于大行预期[1] - 近期加密货币市场疲软 全球交易所交易量持续下滑[1] - 投资者对HashKey和OSL集团的信心在短期内可能仍然低迷[1] 行业前景与催化剂 - 大和对2026年第一季加密货币行业前景持乐观态度[1] - 乐观前景主要受惠于香港有望批准首张稳定币牌照[1] - 乐观前景亦受惠于美联储政策转向中美国市场流动性的改善[1]