央行公开市场操作 - 12月18日，中国人民银行开展了883亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [1] - 同日，央行以固定数量、利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作 [1] - 因当日有1186亿元7天期逆回购到期，据此计算，单日实现净投放697亿元 [2] 14天期逆回购操作重启 - 这是央行自9月26日后，时隔近三个月首次重启14天期逆回购操作 [2] - 14天期逆回购是央行向市场投放短期流动性的公开市场操作工具 [3] - 操作规模为1000亿元，较过去几年同期平均水平稍高 [4] 操作背景与目的 - 操作时机选在年末，符合惯例，旨在应对因银行年终考核、财政收支变动、居民取现等因素可能引发的市场资金面波动 [4] - 分析师认为，此次操作规模是根据金融机构实际需求和流动性调控目标确定的适度水平，旨在熨平年末资金面波动、稳定市场预期、畅通货币政策传导机制 [4] - 通过“短期+中期+长期”多种工具组合进行更科学精准的流动性管理，12月央行已通过买断式逆回购注入2000亿中期流动性，并可能开展国债买卖以注入长期流动性 [6] 未来货币政策展望 - 中央经济工作会议指出将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用多种政策工具保持流动性充裕 [5] - 预计年底前后，央行将继续搭配使用7天期和14天期逆回购等短期工具以精准调控资金面 [5] - 分析师预计，2026年1月央行有可能实施新一轮降准，幅度可能为0.5个百分点，预计可向市场注入约1万亿元长期流动性，以支持银行放贷、安排春节流动性并释放稳增长信号 [6]