两版招股书财务数据差异 - 公司于2025年5月和9月发布的两版招股书中，2022年至2024年的关键财务数据存在不一致 [2] - 2022年至2024年营业收入，9月版分别为166,947.74万元、160,800.36万元、163,767.78万元，5月版分别为166,856.85万元、160,735.65万元、163,708.79万元，数值全部对不上 [3][4] - 2022年至2024年归母净利润，9月版分别为26,327.68万元、19,541.48万元、21,212.45万元，5月版分别为25,741.86万元、18,794.92万元、20,485.15万元，数值全部对不上 [3][4] - 资深投行人士指出，在IPO进程中大面积追溯调整已披露的历史报告期数据而非仅补充最新数据，属于罕见情况，可能意味着前期审计或会计处理存在瑕疵 [4] 核心产品经营状况与盈利能力 - 公司是全球最大的氧氯化锆生产商，现有产能为7.5万吨/年 [5] - 锆类产品是公司核心业务，报告期各期占主营业务收入比例分别为76.17%、72.43%、70.85%和69.78%，但占比呈逐年下降趋势 [5] - 公司锆类产品销售单价从2022年的约2.4万元/吨持续下跌至2024年的1.8万元/吨，累计降幅超过25% [5] - 报告期内，公司锆类产品销售数量逐年增长，分别为52,675.46吨、57,322.65吨、63,982.44吨及34,780.79吨 [6] - 2023年锆类产品销售收入下降主要因单价降低导致，2024年在单价降低的同时销售数量增长，销售收入基本与2023年持平 [5] - 公司综合毛利率呈现波动，报告期各期分别为28.35%、23.27%、23.83%及23.54% [6] - 公司业绩峰值出现在2022年，此后营收和净利润均未超过该年水平 [5] 募投项目与产能利用率 - 公司计划通过IPO募集资金7亿元，投向主业，包括4.5万吨超纯氧氯化锆及深加工项目、年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目、年产1000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品项目 [7] - 募投项目中，“年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目”拟使用募集资金超过三成 [7] - 报告期内，公司特种尼龙产品现有产能利用率长期处于低位 [7] - 特种尼龙（聚合类）产品2022年至2024年的产能利用率分别为34.32%、40.96%和49.64% [7] - 特种尼龙（改性）产品2022年至2024年的产能利用率分别为23.51%、33.13%和25.42%，2025年1-6月为28.69% [8] - 锆类产品产能利用率相对较高，2022年至2024年分别为81.37%、86.00%和87.66%，2025年1-6月为95.43% [8] - 在现有产能未充分利用的情况下大规模扩产，其必要性及新增产能消化途径成为审核问询重点 [8]