核心观点 - 公司2024-2025财年营收同比下降10.6%至9.83亿欧元，主要受农业喷洒和甜菜收割业务量显著下滑拖累，但休闲业务实现增长，工业业务保持稳定 [3][4] - 尽管营收和盈利下滑，公司通过积极的成本控制和营运资本管理，实现了超过1亿欧元的税前经营现金流，并将净金融债务减少了近3000万欧元，展现了财务韧性和纪律 [1][3][7] - 公司维持了动态的投资政策，并计划派发每股0.60欧元的股息，同时管理层对互补的业务组合和战略路线图保持信心，但对农业相关业务在2026财年上半年的短期前景持谨慎态度 [3][8][10][13][15] 财务业绩总结 - 营收：2024-2025财年总营收为9.83亿欧元，较上一财年的10.993亿欧元下降10.6%（按可比范围和汇率计算下降9.6%）[3][4] - 分业务营收： - 农业喷洒业务营收4.033亿欧元，同比下降19.9%（可比口径下降19.1%）[4] - 甜菜收割业务营收1.481亿欧元，同比下降12.9%（可比口径下降11.9%）[4] - 休闲业务营收1.424亿欧元，同比增长5.6%（可比口径增长6.2%）[4] - 工业业务营收2.892亿欧元，同比微降0.7%（可比口径增长0.8%）[4] - 盈利能力： - 经常性EBITDA为6760万欧元，利润率6.9%，低于上一财年的8740万欧元和7.9%的利润率 [2][3][5] - 当期营业利润（EBIT）为3730万欧元，利润率3.8%，低于上一财年的5640万欧元和5.1%的利润率 [2] - 净利润为1630万欧元，净利润率1.7%，低于上一财年的3120万欧元和2.8%的利润率 [2][3] - 现金流与债务： - 税前经营现金流为1.008亿欧元，高于上一财年的8340万欧元 [2] - 净金融债务为9830万欧元，较上一财年末的1.279亿欧元减少了约3000万欧元 [2][3][7] 业务运营与投资 - 成本与运营调整：面对农业业务量下滑，公司的成本结构优化措施开始见效，使费用支出与业务活动水平相匹配 [5] - 资本支出：公司维持了动态的投资政策以现代化其工业基地和生产工具，本财年资本支出总额为3260万欧元 [8] - 具体项目：位于法国Stains的工厂（工业业务）新建筑首批工程于2025年6月落成，该项目始于2023年，总投资约2000万欧元，其中本财年投入近900万欧元 [8] - 融资安排：公司更新了数条信贷额度以满足当前需求和潜在收购，这些新信贷额度均系统性地与CSR（企业社会责任）标准挂钩 [9] 股东回报与公司治理 - 股息：董事会将提议在2026年2月4日的股东大会上派发每股0.60欧元的股息，相当于合并净利润的25% [3][10] - 审计与批准：董事会于2025年12月16日批准了截至2025年9月30日的年度及合并财务报表，法定审计师已完成审计并将出具无保留意见报告 [12] 业务展望与战略 - 农业喷洒业务：在经历两年异常增长和本财年显著放缓后，业务正逐步回归常态季节性，但经营环境仍艰难且不确定，订单量低导致能见度有限，预计2025-2026财年上半年放缓将持续 [13] - 甜菜收割业务：欧洲市场因种植面积减少而保持不确定，北美市场也持续观望，2026年公司将重点发展售后业务，增强服务范围和零部件销售 [14] - 休闲与工业业务： - 灌溉市场预计将继续复苏，市场份额稳定并在新区域发展 [17] - 航海市场仍然疲软，经销商库存高企 [17] - 工业喷洒业务在 demanding 的工业环境中运营，公司将继续拓展新市场和创新 [17] - 技术软管业务将专注于改善产品系列、发展循环经济、提升运营效率和商业势头 [17] - 管理层评论：首席执行官Daniel Tragus指出，公司业务活动的互补性帮助缓冲了艰难农业环境的影响，公司展现了模型的稳健性，在保持运营航向的同时加强了财务纪律，并对新财年秉持务实和信心 [15] 近期事件 - 2026年1月28日（市场开盘前）：发布2025-2026财年第一季度营收 [18] - 2026年2月4日：年度股东大会 [18] - 2026年4月24日（市场开盘前）：发布2025-2026财年第二季度营收 [18]