智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，商业航天从一次性制造到复用成本的模式转型。中国商业航 天企业正加速实现技术突破与成本收敛，在自主型号研发与规模化应用方面取得积极进展，呈现出系统 化追赶态势。发射服务商直接从单次发射费用和高频任务中获得现金收入，发射频次越高、单笔合同额 越大，发射环节利润弹性越显著，核心可复用部件与高频更换部件间接受益。 华西证券主要观点如下： 商业航天成本重构：从一次性制造到复用成本的模式转型 2024-2025年发射市场呈现绝对寡头格局，订单垄断赋予下游对供应链的管辖权 当前全球商业航天发射领域正在发生深刻的成本重构。成本结构层面，传统火箭以一次性硬件制造为主 导，占比约67%，而新兴商业火箭通过可重复使用设计将硬件成本占比压缩至24%左右，形成"以复用 换成本"的可持续模式。其中火箭层面具体成本拆分，助推器占火箭总成本60%，二级占20%，整流罩 占10%，发射操作本身占10%。成本演化趋势来看，国内外商业航天企业正基于不同的发展路径推进成 本优化。以SpaceX为代表的企业通过十余年技术积累，已形成"复用程度提升—发射频次增长—单位成 本下降"的持续优化模式。与此同时，中国商业 ...