四天后，万科将迎来债务化解的"大考"。12月22日，37亿元"22万科MTN005"中期票据展期议案将接受 持有人表决，与此同时，20亿元"22万科MTN004"的第二次持有人会议结果也将同步揭晓。这两笔合计 57亿元债券的展期成败，直接关系到万科能否短期规避违约风险。 议案一延续了"22万科MTN004"初始方案的思路，将1.11亿元应付利息与本金一同展期；而议案二至五 均作出"刚兑利息"承诺，要求原利息在2025年12月28日前足额支付，展期期间新增利息则利随本清。这 一调整明显是对前期债权人诉求的回应，此前"22万科MTN004"仅提出利息展期的议案一曾遭遇零票支 持。 中证鹏元分析师指出，截至2025年12月3日，万科境内公开债券存续共计203亿元。2026年，控增量、妥 处存量、严防"爆雷"是风险防范重点，地产行业或将继续"磨底"，对于地产企业来说依然是艰难时期。 目前债券展期是燃眉之急，借鉴全市场处置经验，争取延长宽限期是行业普遍做法。 增信措施的明确程度更凸显方案诚意差异。议案一未设置任何增信条款，议案二仅模糊提及"发行人提 供相应增信"，而议案三至五则直接锚定"深圳国企担保"这一核心诉求，明确 ...