核心观点 - 福建高速凭借政策赋能、区域垄断优势、低估值及稳健的业绩分红，成为值得长期关注的优质投资标的 [1][3] 政策与区域优势 - 国家深化“两岸融合发展”战略，福建作为对台前沿被赋予“先行先试”核心使命，有望获得更多政策支持 [1] - 福建作为21世纪海上丝绸之路核心区，政策有望进一步激活区域交通物流需求 [1] - 公司核心路产贯穿福州至厦门的沿海黄金通道，串联省内经济重镇，与区域发展规划高度契合 [1] 行业与竞争地位 - 公司旗下泉厦、福泉等核心路产串联福州、泉州、厦门等经济重镇，承担省内70%的货运流量 [1] - 公司在区域内无直接竞争对手，业务基本盘扎实稳固 [1] - 国家“适度超前开展交通基础设施建设”的宏观背景，强化了高速公路行业的长期运营稳定性 [1] - 公司具备“区域垄断+政策背书”属性，在经济周期波动中抗风险能力较强 [1] 财务与估值分析 - 公司滚动市盈率为15.43倍，股价围绕每股净资产波动，估值相对行业平均水平偏低 [2] - 公司毛利率持续保持行业领先水平，资产负债率远低于同行业平均水平，呈现“一低两高”的稀缺财务结构 [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为8.22亿元，同比增长3.58% [2] - 2025年前三季度，公司经营活动现金流净额同比大幅增长46.41% [2] - 公司每股净资产为4.53元，基本每股收益为0.2994元 [2] 股东回报 - 公司上市以来累计派现68.5亿元 [2] - 2025年中期分红方案为每10股派现0.5元 [2] - 公司股息率为3.2%，在防御性标的中表现突出 [2]