市场行情与个股表现 - 2025年12月18日，AI产业链在前期暴涨后出现小幅回调，光模块/CPO板块走势分化 [1][7] - 创业板人工智能指数当日收跌1.74%，该指数重仓光模块龙头公司 [1][7] - 部分光模块个股上涨，长芯博创、联特科技、金信诺等多股涨幅超过2%，天孚通信收涨并实现两连阳 [1][7] - 部分光模块个股下跌，新易盛在创出新高后下跌4.62%，中际旭创跌幅超过3% [1][7] - 创业板人工智能ETF（159363）当日场内价格收跌1.76%，成交额为6.29亿元，呈现缩量状态 [1][7] - 尽管价格下跌，该ETF单日获得2亿份净申购，近五个交易日累计资金净流入超过2.6亿元 [1][7] 市场回调原因分析 - A股人工智能板块回调可能受到海外“AI泡沫论”情绪扰动 [3][9] - 海外AI巨头甲骨文（Oracle）隔夜股价下跌5.4% [3][9] - 据报道，Blue Owl Capital原计划为甲骨文在密歇根州的100亿美元数据中心项目提供融资，但该计划最终未能落地 [3][9] - 融资计划搁浅的原因在于市场对甲骨文债务水平和支出规模的担忧，这加剧了外界对人工智能行业前景和估值泡沫的讨论 [3][9] 机构对AI算力与光模块的观点 - 机构认为，AI算力的投入在短期内仍处于高成长期，应用的商业闭环和变现路径仍在探索中 [3][9] - AI算力产业链的多个环节呈现供不应求的紧张态势 [3][9] - 西部证券建议持续聚焦AI算力供不应求带来的投资机会 [3][9] - 展望2026年，大模型能力持续进化，应用持续渗透，算力投入预计将保持高景气度 [3][9] - 行业关于资本支出（CAPEX）与短期回报之间“剪刀差”的讨论较多 [3][9] - 兴业证券认为，海外算力投入有望进入“空中加油”新阶段，基于现有订单及资本开支指引，算力投入节奏保持强劲 [4][10] - 光模块及配套产业链可能存在预期差，Blackwell GPU平台将推动数据中心进入“加速兑现期”，Rubin平台进展顺利 [4][10] - 1.6T光模块有望在明年成为主力需求，龙头公司明年业绩有望维持高增长 [4][10] - 综合机构分析，展望2026年，算力依然是科技方向最为景气的领域之一 [4][10] - A股光模块等厂商具备较强的“卖铲人”逻辑，或将持续受益于行业高景气 [4][10] 相关ETF产品信息 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF [4][5][10] - 该ETF的标的指数重点布局光模块龙头公司“易中天”（指新易盛、中际旭创、天孚通信），光模块含量最新超过56% [4][10] - 从赛道分布看，该指数超过70%的仓位布局于算力产业链，超过20%的仓位布局于AI应用 [4][10] - 截至2025年11月30日，该指数年内累计涨幅已翻倍，大幅领跑人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI主题指数 [4][10] - 截至2025年12月17日，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超过36亿元，近1个月日均成交额超过6亿元 [4][10] - 在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中，该产品在规模和流动性上排行第一 [4][10]