货币政策决议 - 英国央行宣布降息25个基点 将政策利率从4.00%下调至3.75% 为2023年2月以来最低水平 符合市场普遍预期 这是该行今年第四次下调利率 [1][2] - 降息决定以5比4的微弱多数票通过 凸显货币政策委员会内部分歧加剧 央行行长贝利支持降息 而Greene、Lombardelli、Mann和Pill四位委员主张维持利率不变 [1][2] 经济与通胀背景 - 经济数据疲软为降息提供了支撑 劳动力市场走软 通胀下降速度超出预期 成员们下调了对CPI的预期 [2][3] - 尽管通胀下行 但11月份3.2%的通胀率仍远高于央行2%的目标 反对降息的鹰派委员认为通胀压力尚未得到充分控制 [1][2] - 央行下调了对第四季度GDP增长的预期 从增长0.3%调整为预计零增长 [3] 政策前瞻与市场反应 - 央行的前瞻指引更为谨慎 声明进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变 并强调“围绕进一步宽松的判断将变得更加艰难” [1][2] - 市场交易员因此缩减了对英国央行降息的押注 目前预计明年降息39个基点 [1] - 降息决定公布后 英国国债涨幅回吐 10年期国债收益率上升1个基点至4.48% 英国富时100指数亦回吐涨幅 走势趋于平稳 [1] 未来政策路径预测 - 摩根大通的基准预测是英国央行将在2026年3月和6月再降息两次 将基准利率降至3.25% [4] - 摩根士丹利经济学家预计2026年2月将再次降息 随后在2026年上半年于4月和6月再降息两次 [4] - 2026年的高端工资预期被视为一个麻烦因素 可能使央行保持谨慎 但如果工资压力软化 可能为更快的降息路径打开窗口 [4]