市场整体展望 - 2026年市场有望从流动性驱动逐步迈向盈利驱动 [2] - 市场上涨动力将从单纯估值驱动转向盈利与估值双轮驱动 [2] - A股盈利在2025年已出现企稳拐点 2026年有望迎来盈利增长拐点 2027年增长趋势将进一步增强 [3] - 全A（非金融）盈利增长有望进一步改善 预计TMT/制造业保持高增长 周期/消费利润逐步恢复 [2] 投资配置策略 - 资产配置需关注分散化和多元化 黄金是2026年值得重视的大类资产 [4] - 除黄金外 创业板50、港股通央企红利等配置方向也值得关注 [4] - 债券市场基本面总体温和 债券收益率仍有配置价值 [4] - 市场配置有望经历再平衡 将围绕科技自主、内需复苏与高股息资产展开 [4] - 全年值得关注的方向包括：把握储能、人工智能等产业趋势 挖掘制造出海标的；受益新兴产业趋势的储能上游锂电化学品、AI上游存储等；以及新消费领域的创新药与CXO产业链 [5] 科技与AI领域投资 - 硬科技和AI领域在2026年仍有明显投资机会 [1] - 2025年科技股表现的核心驱动力是技术变革与产业突破 2026年科技板块行情将具备延续性且更趋均衡 [7] - 成长方向关注海外算力（PCB、光通信）、自主创新（国产算力、国产软件和应用）、AI应用（垂类Agent、机器人、自动驾驶、多模态软件和应用）、创新药（处于商业开发前的管线） [7] - 泛AI产业仍是未来核心的投资方向 当前AI仍处于周期的上半场 下半场以端侧消费电子、智能汽车、机器人为代表的AI应用有望迎来产业爆发 [8] - 当前AI产业仍处于早期成长阶段 不存在实质性泡沫 AI核心企业估值仅35倍左右（明年预期更低）且部分龙头企业已实现收入与现金流的实质性兑现 [8]