核心通胀数据 - 美国11月核心消费者价格指数（CPI）同比上涨2.6%，创2021年初以来最低增速，两个月前的同比涨幅为3% [1][6] - 美国11月整体CPI同比涨幅为2.7% [1][6] - 截至11月的两个月里，核心CPI环比上升了0.2% [1][6] 通胀分项表现 - 剔除食品和能源后，商品价格同比上涨1.4%，低于8月和9月1.5%的涨幅 [3][9] - 新车价格环比上涨0.2%，此前一个月涨幅为0.1%；二手车价格涨幅则有所放缓 [4][10] - 剔除能源的服务价格同比上涨3% [5][11] - 美联储重点监测的另一项服务类指标（剔除住房与能源成本）较2024年11月上涨2.7%，与2021年以来最小年度涨幅持平 [5][11] - 住房价格同比上涨3%，创逾四年最小涨幅 [5][11] - 酒店、休闲和服装价格的下降限制了核心CPI的涨幅，而家具和个人护理产品的价格走高 [1][6] - 机票和酒店住宿价格较去年同期有所下降 [5][11] 数据质量与背景 - 美国联邦政府停摆使得数据统计复杂化，劳工统计局未能收集到大量10月的价格数据，导致难以确定11月整体通胀的环比变化和许多关键类别物价变动的趋势 [1][6] - 美联储主席鲍威尔表示，由于11月12日结束的政府停摆创下历史最长纪录，CPI数据“可能失真” [2][9] - 政府停摆导致10月报告取消，并迫使劳工统计局开始收集11月物价数据的时间晚于往常，采集周期缩短 [2][9] - 部分经济学家指出，鉴于“黑色星期五”期间的折扣活动，可能导致数据失真 [2][9] - 劳工统计局表示已批准额外的采集时间，力争收集到全月数据 [2][9] - 劳工统计局借助于从第三方来源收集的数据，得以公布部分品类（如新车、二手车和汽油）的月度价格变动 [3][9] 政策与经济影响 - 该报告带来希望，即年初以来持续窄幅波动后，通胀压力正在缓解 [1][7] - 目前尚不清楚这份CPI报告能否动摇美联储的决策者，他们对明年利率路径仍存在分歧 [1][8] - 上周，美联储连续第三次会议降息，以防范劳动力市场的进一步恶化 [1][8] - 美联储主席鲍威尔表示，若无新的重大关税消息，预计商品通胀将在第一季度见顶 [5][11]