美光科技业绩与市场影响 - 美光科技发布强劲业绩后股价大幅上涨 其先进的AI内存产品在2026年底前已完全售罄[1][2] - 内存芯片价格环比上涨20% 存储芯片价格涨幅达百分之十几 公司预计利润率及业绩在2026财年前将持续改善[2] - 然而 首席财务官指出 价格上涨的速度在2月之后将会放缓 这凸显了内存行业固有的周期性特征[2] 内存涨价对产业链的成本传导 - 超大规模云服务商如亚马逊、微软、谷歌需要这些芯片建设AI数据中心 因此面临更高的成本[4] - 服务器制造商如戴尔、联想、慧与正在吸收更高的成本并向下游转嫁 慧与在11月将服务器价格提高了15%[4] - 戴尔本月跟随涨价 幅度约为15%至20% 这将导致笔记本电脑和手机等终端产品对消费者而言更加昂贵[5] 产业链其他参与者的利润压力 - 博通公司也感受到压力 内存成本压缩了其毛利率约100个基点 这在一定程度上导致了其财报公布后股价上周下跌11%[5] - 核心问题在于 不断上涨的内存成本是否会开始减缓AI基础设施的建设 或对整个供应链造成利润率压力[5] 投资者对美光估值的考量 - 投资者不能仅凭峰值盈利来对美光进行估值 因为行业下行周期不可避免[3] - 公司股价今年已上涨199% 市场可能已经反映了最佳情景[3] - 一个更紧迫的问题是 谁在为美光接近70%的毛利率买单[3]