上海机场免税业务运营商变更 - 上海机场与杜福睿（上海）商业有限公司、中国免税品（集团）有限责任公司分别签订免税店项目经营权转让合同，开启“国内龙头+国际巨头”的多元竞合新模式 [2] - 杜福睿获得浦东机场T1及S1卫星厅国际区域进出境免税店经营权，中免集团获得浦东机场T2及S2卫星厅、虹桥机场进出境免税店经营权，经营权期限分别为3+5年和5+3年，自2026年1月1日至2033年12月31日止 [4] - 上海机场将分别与杜福睿、中免集团共同投资设立免税合资公司，各出资不超过9800万元，均持有49%股份 [4] 新运营商背景介绍 - 中免集团是央企中国旅游集团控股的下属公司，已与国际超1500个品牌建立合作，是国内品类最全、品牌最多、采购量最大的免税运营商 [5][6] - 杜福睿是总部位于瑞士的外资企业，将成为中国内地机场首家引进的全球领先旅行零售外资免税运营商，在全球70多国运营超5100个销售点，服务网络覆盖1000多个交通枢纽，年服务旅客超25亿人次 [6] 合同细节与财务影响 - 新合同预计对公司2026年至2033年度营业收入产生积极影响，对当年度经营业绩无影响 [4] - 上海机场2025年第三季度报告披露相关免税合同收入为3.14亿元，2024年相关免税合同收入达12.12亿元 [4] - 浦东机场免税店月固定费用为3090元/平方米/月，虹桥机场为2827元/平方米/月，各品类提成比例在8%至24%之间 [9] - 对比2023年与日上上海的协议，此前月保底销售提成与客流量挂钩，月实际销售提成比例为18%至36%，月实收费用采取两者取高的模式 [9] 政策支持与业务拓展 - 本次招标受益于财政部等五部门发布的免税新政，鼓励具有资质的企业加大优质特色国内商品采购力度 [8] - 新免税合同设置的浦东机场免税店经营面积较原协议增加1181平米，虹桥机场增加383平米 [8] - 经营权转让收入采用固定租金+扣点方式，固定租金根据国际客流量浮动，提成比例随销售额提升边际递减，旨在追求“销售额×提成比例”最大化 [8] 品类优化与购物体验 - 招标文件明确要求增加手机、微型无人机、母婴用品、保健食品、宠物食品、非处方药、家用医疗器械等销售品类 [10] - 鼓励免税运营商引入体现中华优秀传统文化的特色优质产品，如老字号、非遗产品，增加国货销售 [10] - 要求免税运营商设置网上预订业务提货点，新店开业后即可提供服务，若运营商有市内免税店也可提供机场提货服务 [10] 原运营商日上上海的变化 - 随着新运营商引入，经营26年的日上上海将告别上海机场，其机场门店目前正常运营 [12] - 日上上海在香化品类上优势突出，2018年中免集团收购了其51%股权成为控股股东 [12] - 近期中免日上App已下架上海发货的进口商品，保留的上海发货商品以国产品牌为主，进口商品发货渠道转向北京和海南，业务重心或向线上平台和多元化零售模式转移 [12] - 日上免税行（中国）业务还分布在北京首都国际机场，该机场进出境免税店特许经营权已于2025年12月3日启动新一轮公开招标 [12] 市场反应与公司结构 - 受消息影响，截至12月18日收盘，上海机场股价上涨7.12%，报33.11元/股 [2] - 天眼查显示，中免集团（上海）免税品有限公司近日成立，注册资本2亿元，由上海机场与中免集团共同持股 [2][4]