公司概况与市场地位 - 公司是一家专业从事聚乙烯醇（PVA）、特种纤维、醋酸乙烯（VAC）、碳化钙（电石）等PVA产业链上下游产品研发、生产、销售的高新技术企业，拥有聚乙烯醇全产业链布局 [1] - 公司建立了以聚乙烯醇为核心的“石灰石—电石—醋酸乙烯—聚乙烯醇—特种纤维等下游产品”循环经济产业链，是国内聚乙烯醇及其上下游领域内的重要企业 [2] - 公司聚乙烯醇年产能13万吨，2024年聚乙烯醇产量位居行业前三；电石年产能87万吨，2024年电石产量79.44万吨，商品电石销量50.13万吨，销量排名全国第五 [2] 产品技术与研发实力 - 公司已掌握聚乙烯醇产业链上下游产品的产业化核心技术，在聚合、醇解、精馏及母液回收，特种纤维的纺丝、热处理以及电石原料质量控制、冶炼设备改良、清洁生产等方面积累多项核心技术 [3] - 公司独立承担了内蒙古自治区科技重大专项“高性能聚乙烯醇绿色制造关键技术研究与产业化示范”、国家重点研发计划“科技助力经济2020”重点专项项目“PVA生产线智能化建设与改造”等重大科研项目 [3] - 2025年，公司的质量赋能新质生产力模式成功入选国家市场监管总局25个“国际质量管理融合创新”典型案例 [3] 市场表现与客户结构 - 报告期内，公司聚乙烯醇及相关产品的生产经营整体处于满负荷、低库存运行状态，产能利用率和产销率较高 [4] - 产品在国内销往29个省（自治区、直辖市），部分产品出口欧洲、南美洲、东南亚等地的40余个国家和地区 [4] - 公司与建滔集团、吉林化纤、东方雨虹、美巢等多家下游行业内具有较强影响力的厂家形成长期稳定的合作关系 [4] - 海外客户包括泰国暹罗水泥集团、印度RAMCO公司、荷兰CORDIAL公司、德国Zschimmer&SchwarzGmbH公司等 [4] - 公司特殊型号PVA产品已应用于钞票纸、电子玻纤、PVB功能性膜、水溶膜等领域，获得了下游客户的较高认可 [4] 财务业绩与近期表现 - 公司2022年至2024年分别实现营业收入50.61亿元、37.83亿元、34.86亿元，连续三年营收超30亿元 [5] - 2022年至2024年对应实现净利润8.08亿元、5.58亿元、5.21亿元；扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润分别为8.03亿元、5.26亿元、4.85亿元 [5][6] - 2025年1-6月公司实现营业收入17.97亿元，净利润2.81亿元；公司预计2025年度实现营业收入37.19亿元，较上年增长6.66% [6] 增长驱动与市场空间 - 重庆项目主要生产聚乙烯醇光学膜，该产品是公司聚乙烯醇下游高附加值产品，目前国内严重依赖进口，项目投产后将增强自主可控能力 [1] - 国内高端PVA产品进口依赖度仍超30%，这为公司提供了广阔的进口替代空间 [5] - 光伏装机量的快速增长带动PVB封装膜需求提升，而可降解包装政策的落地则打开了水溶膜专用PVA的增量市场 [5] - 公司未来将进一步向聚乙烯醇下游高附加值方向延伸，提高下游产品的生产规模和能力，实现新的业绩增长极 [1] 首次公开发行（IPO）详情 - 本次发行股份数量为28,700.0000万股，发行股份占本次发行后公司股份总数的比例为25.02% [6] - 本次发行的初始战略配售的发行数量为8,610.0000万股，占本次发行数量的30.00%；最终战略配售股份数量为7,954.6567万股，约占本次发行数量的27.72% [6] - 公司披露的募集资金需求金额为18.65亿元；按发行价格6.85元/股计算，预计募集资金总额为19.66亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额约为17.98亿元 [6] 募集资金用途 - 募集资金将投入“年产1.6万吨PVB树脂及年产1.6万吨PVB功能性膜项目”、“年产6万吨水基型胶粘剂项目”、“PVA产业链节能增效技术改造项目”、“电石生产线节能增效技术改造项目”、“研发中心建设项目”、“PVA产品中试装置建设项目”，以及补充流动资金 [7] - PVB树脂/膜项目和水基型胶粘剂项目属于产能提升类项目，旨在向下游高附加值领域延伸，完善产业链布局 [7] - 两个节能增效技术改造项目旨在提高能源使用效率，降低生产成本 [7] - 研发中心和中试装置建设项目旨在提升新技术、新产品的研发能力，加快产业化进程 [7]