市场表现 - 12月19日早盘，港股通创新药板块率先启动，映恩生物-B大涨8%，乐普生物-B涨超5%，权重股三生制药涨5%，高弹性港股通创新药ETF（520880）盘中一度冲击3% [1] - A股创新药同步反弹，全市场唯一药ETF（562050）溢价摸高1.67%，成份股泽璟制药-U领涨逾4%，康弘药业、信立泰、三生国健多股涨超3% [3] - 创新药自9月起进入阶段调整期，港股通创新药ETF（520880）标的指数一度回撤逾22% [5] - 近期“抄底”资金加速行动，截至12月18日，港股通创新药ETF（520880）连续9日获净申购，最新基金份额升至41.78亿份新高 [5] 行业政策与催化剂 - 新版国家医保目录新增了111种5年内新上市药品，其中50种为1类新药，无论是比例还是数量都创历年新高 [7] - 预计行业大会（如临床数据进展、1月JPM大会）、重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化，时点上或可重点关注2026年一季度 [7] 相关投资产品分析 - 港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金（025221）跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数具备三大优势：1) 纯粹全面，不含CXO，全面覆盖创新药研发类公司；2) 龙头占比大，前十大创新药龙头权重超72%；3) 风险更可控，对流动性较差的成份股强制降权以管控尾部风险 [7][8] - 截至11月30日，港股通创新药ETF规模21.42亿元，上市以来日均成交4.58亿元，在跟踪同指数的2只ETF中规模最大、流动性最优 [9] - 药ETF（562050）及其联接基金（024986）聚焦A股50大龙头药企，在重仓创新药（60%）的同时，还有约25%的权重为中药，中药板块的高股息和走势稳健特性可部分对冲创新药的高波动，降低整体波动率及回撤 [8] - 医药板块ETF“全家桶”提供了不同投资选择：投港股医药可选择港股通创新药ETF（520880，100%创新药）或港股通医疗ETF华宝（159137，重仓京东健康等稀缺医疗龙头）；投A股医药可选择药ETF（562050，创新药+中药）或医疗ETF（512170，规模253亿元为全市场最大） [9]