核心观点 - 美光科技最新财报及指引远超预期，管理层明确揭示了高带宽内存供不应求、传统存储芯片需求强劲以及资本开支扩张的行业前景，夯实了存储行业超级周期的判断，并点燃了市场热情 [1][2][4] 财务业绩与市场表现 - 2026财年第一财季销售额达136亿美元，同比增长57%，每股收益4.78美元，均超预期 [4] - 对第二财季的营收指引为183亿至191亿美元，远超分析师平均预期的144亿美元，每股盈利指引为8.22至8.62美元，亦远超此前预期的4.71美元 [2] - 财报发布后，公司股价单日收涨超10%，创八个月来最大涨幅，2025年以来股价已飙升近200% [2][7] 高带宽内存业务 - 高带宽内存产品已供不应求至2026年，用于2026年的产能已被客户全部预订一空 [1][4] - 该产品是开发人工智能模型芯片和系统的关键组件，旺盛的AI需求超出供应 [2][4] 传统存储芯片业务 - 面向AI服务器的DRAM芯片营收激增69% [6] - 公司预计2026日历年行业DRAM与NAND需求均将同比增长约20% [7] - DRAM芯片价格较上一季度几近翻倍 [6] - PC厂商戴尔、惠普已预警内存芯片短缺将推高零部件价格 [1][3] 产能与资本开支 - 公司将2026财年资本支出计划从180亿美元上调至200亿美元，以扩张产能满足需求 [1][4] - 公司计划将DRAM与NAND的位元供应量提升20% [7] - 位于博伊西的新工厂将于2027年初提前投产，第二座工厂将于2026年动工，并计划明年在纽约州破土兴建首座工厂 [5] 行业供需与前景 - 管理层认为，从规模和时间跨度看，这是行业25年来经历过的最严重的供需脱节，紧张局面预计将延续至2026年以后 [2][4] - 公司对几家关键客户的需求只能满足约50%到三分之二 [4] - 内存价格上涨势头短期内难以缓解 [4] 华尔街观点 - 摩根士丹利称此次财报可能是除英伟达外美国半导体史上营收和净利超预期幅度最大的一次，将目标价上调至350美元 [5] - 美国银行将2026/27/28财年每股盈利预测大幅上调，并将评级由中性升至买入，目标价上调至300美元 [6] - 多家投行分析师上调目标价并看好公司前景，认为AI基础设施建设至少还会持续一至两年，每股盈利预期仍有上调空间 [6][7]