公司概况与上市历程 - 重庆宇隆光电科技股份有限公司（宇隆科技）时隔两年半再度向资本市场发起冲击，上市板块由沪市主板转向创业板，募资规模从15亿元调整为10亿元 [2][18] - 公司并非首次尝试IPO，曾在2023年3月4日获得受理，后因财务资料过期而中止，并于2023年6月与保荐机构中信证券共同撤回上市申请文件 [2][18] - 公司由王亚龙、李红燕夫妇实际控制，二人直接持有公司59.31%的股份，并通过其他持股平台间接控制14.86%的股份，合计掌控公司74.16%的表决权 [6][22] - 公司是已在科创板上市的莱特光电的“兄弟公司”，两家公司由同一实际控制人王亚龙掌控 [2][6] 主营业务与战略拓展 - 公司主营业务为LCD、OLED等新型半导体显示面板的专用显示用智能控制卡及其PCBA的制造与服务，同时配套生产显示用精密功能器件 [2][19] - 显示用智能控制卡是公司的核心业务，2025年上半年贡献了63.91%的营业收入；显示用精密功能器件的收入占比为33.6% [2][19] - 在本次IPO受理前夕的11月12日，公司宣布与韩国上市公司纽禄美卡共同出资设立合资公司，旨在现有业务基础上向协作机器人领域拓展 [3][19] 财务业绩表现 - 报告期（2022年至2025年上半年）内，公司营业收入分别为7.49亿元、6.98亿元、10.95亿元、5.97亿元；净利润分别为6683.86万元、7572.08万元、1.21亿元、7032.8万元，整体呈上升趋势 [6][22] - 2024年营业收入同比增长57%至10.95亿元，净利润同比增长60%至1.21亿元；2023年营业收入同比下滑6.8%至6.98亿元，净利润同比增长13.3%至7572.08万元 [8][24] - 对比过往招股书发现，公司2022年业绩数据存在异常“跳变”：2021年营业收入为7.21亿元，净利润为1.16亿元；2022年在营收微增的情况下，净利润同比骤降四成 [6][7][22][23] 客户集中度与依赖 - 公司存在严重的大客户依赖问题，2025年上半年对前五大客户的销售额合计占总收入的94.02% [8][24] - 第一大客户京东方的销售额占比高达53.58%，2021年该比例甚至达到95.42% [8][24] - 2025年上半年，公司对京东方的销售额为3.2亿元，其中应收账款达2.42亿元，占比75% [10][26] - 公司整体应收账款规模自2022年起攀升，2022年至2025年上半年分别为3亿元、2.91亿元、4.3亿元、4.43亿元 [10][26] - 2024年末应收账款较2021年末增长111.82%，远超同期51.87%的营收增幅 [10][26] - 截至2025年6月末，应收账款已占公司流动资产的48.79%，同时6489.85万元的存货占流动资产的7.14% [10][26] 产品定价与毛利率 - 面对大客户，公司议价能力较弱，产品面临“年降”压力，部分协议约定同一合同产品的价格每年要降价一定幅度 [10][26] - 以显示用智能控制卡产品为例，其销售单价从2022年的3.55元/片降至2023年的2.86元/片，降幅约20% [10][26] - 尽管通过调整自供料模式的产品结构，在2024年及2025年上半年将该产品销售单价提升至5元/片以上，但由于单位成本增长幅度超过销售单价涨幅，该业务毛利率不升反降 [11][27] - 2022年至2025年上半年，显示用智能控制卡业务的毛利率分别为27.06%、27.43%、19.1%、18.1% [11][27] - 2022年至2025年上半年，公司主营业务综合毛利率分别为21.35%、23.01%、21.49%和22.56% [11][27] - 前次IPO数据显示，2019年至2021年，公司毛利率分别为38.36%、39.68%、31.2%，五年多时间里公司综合毛利率下降了约15个百分点 [11][12][27][28] 研发投入与人员 - 公司研发投入占营业收入的比例呈现明显下降趋势，2019年至2025年上半年，该比例分别为6.11%、5.7%、5.92%、4.67%、4.29%、3.19%、2.95% [13][29] - 2023年至2025年上半年，公司研发投入占比分别为4.29%、3.19%、2.95%，而同期行业平均占比分别为6.43%、5.96%、6.09%，公司研发投入占比逐渐落后于行业 [14][30] - 公司研发与技术人员规模有所收缩，2022年6月末为207人，占比11.47%；到了2025年6月末，降至119人，占比8.67% [14][30] - 与上一次IPO计划相比，公司在本轮募投项目中，直接砍掉了原先拟议的“研发中心升级建设项目” [14][30] 本次募投项目与产能规划 - 公司本次IPO计划募集资金10亿元，用于三个项目：合肥宇隆生产基地项目（投资4.5亿元）、重庆宇隆二期项目（投资2.5亿元）、补充流动资金（3亿元） [15][31] - “合肥宇隆生产基地项目”达成后预计年新增智能控制卡产品近亿片，精密功能器件3.04亿片；“重庆宇隆二期项目”将再增智能控制卡4992万片的产能 [15][31] - “合肥宇隆生产基地项目”已在2025年年初投产，“重庆宇隆二期项目”于2025年3月5日取得了项目备案证 [15][16][31][32]